我国证券投资基金绩效研究.doc

《中国资本市场发展与管理问题研究》课题专题研究报告 PAGE 1 目 录 TOC \o "1-3" 引言 GOTOBUTTON _Toc8478566 5 第一节、我国证券投资基金发展概况 GOTOBUTTON _Toc8478567 6 （一）发展历程 GOTOBUTTON _Toc8478568 6 （二）法律与政策环境 GOTOBUTTON _Toc8478569 8 （三）基本特点 GOTOBUTTON _Toc8478570 8 （四）历史业绩表现 GOTOBUTTON _Toc8478571 10 第二节、国外证券投资基金绩效评价的主要理论回顾 GOTOBUTTON _Toc8478572 11 （一）Markowits均值—方差模型 GOTOBUTTON _Toc8478573 11 （二）风险调整收益表现评价模型 GOTOBUTTON _Toc8478574 12 1、夏普比率 GOTOBUTTON _Toc8478575 12 2、特雷诺比率 GOTOBUTTON _Toc8478576 13 3、詹森?指数 GOTOBUTTON _Toc8478577 13 4、信息比率(information ratio) GOTOBUTTON _Toc8478578 14 5、Fama-French三因素模型? GOTOBUTTON _Toc8478579 15 （三）股票选择能力和时机选择能力评价模型 GOTOBUTTON _Toc8478580 15 1、股票选择能力 GOTOBUTTON _Toc8478581 15 2、时机选择能力 GOTOBUTTON _Toc8478582 16 （四）投资组合分散程度指标 GOTOBUTTON _Toc8478583 17 （五）资产配置效率指标 GOTOBUTTON _Toc8478584 17 第三节 我国证券投资基金研究数据、研究方法、实证结果及结论 GOTOBUTTON _Toc8478585 18 （一）研究样本的选取 GOTOBUTTON _Toc8478586 18 （二）基金单位净值的计算 GOTOBUTTON _Toc8478587 18 （三）市场基准（benchmark）指数和无风险收益率 GOTOBUTTON _Toc8478588 18 （四）研究方法 GOTOBUTTON _Toc8478589 19 （五）实证结果 GOTOBUTTON _Toc8478590 19 1、夏普比率、信息比率和标准差 GOTOBUTTON _Toc8478591 19 2、特雷诺比率、Jensen?和分散程度 GOTOBUTTON _Toc8478592 20 3、法玛—弗兰茨三因素模型下的选择能力 GOTOBUTTON _Toc8478593 21 4、T—M模型和H—M模型下的时机选择能力 GOTOBUTTON _Toc8478594 22 5、资产配置效率（持仓比例）与股票集中度 GOTOBUTTON _Toc8478595 24 7、基金投资风格 GOTOBUTTON _Toc8478596 25 （六）结论 GOTOBUTTON _Toc8478597 26 第四节 我国证券投资基金所面临的困境 GOTOBUTTON _Toc8478598 27 （一）我国证券市场的政策市特征使得我国证券市场的系统风险加大 GOTOBUTTON _Toc8478599 27 （二）我国股票市场定价的非有效性 GOTOBUTTON _Toc8478600 28 （三）法律不明确所产生的委托代理问题 GOTOBUTTON _Toc8478601 28 （四）基金产品单一化与市场发展问题 GOTOBUTTON _Toc8478602 29 （五）关联交易与交叉持股问题 GOTOBUTTON _Toc8478603 29 第五节 发展我国证券投资基金的建议 GOTOBUTTON _Toc8478604 30 （一）不断完善证券投资基金法律法规体系 GOTOBUTTON _Toc8478605 30 （二）监管层重新调整监管目标和监管途径 GOTOBUTTON _Toc8478606 30 （三）大力推动养老基金的发展 GOTOBUTTON _Toc8478607 31 （四）推动金融创新，实现产品多元化，满足投资者需求 GOTOBUTTON _Toc8478608 31 （五）建立高素质、具有良好职业道德的从