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EVA 价值管理体系下工程财务管控的研究 【摘要】 随着财务理论的演进和国企改革的深入，电网企业迎 来了新的挑战，特别是目前银根收紧，资金的使用成本增加，电网 企业在工程建设过程中需要应用新的评价模式和指标来加强财务 管理和控制。文章在研究相关学者理论的基础上，探讨了电网企业 应用 eva 指标值的必要性，分析对比其存在的主要优势和弊端，并 结合广州供电局的实际案例，分析国有企业目前的资本投资现状， 最后提出基于eva价值管理体系下提高工程财务管控的建议和对策。 【关键词】 eva 价值管理； 电网企业； 工程财务管理； 广州供 电局 一、eva 价值管理体系研究背景及其意义 为了更好地实现国有资产的有效利用，2010 年国资委颁布并于 2011年 1月 1 日起实施的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》， 将 eva 确立为正式考核指标，这意味着只考核会计利润而不考核资 本占用成本的考核方式即将结束。 经营业绩考核指标的改变将促使企业转变发展模式，由单一的外 延式发展向外延与内涵并重转变，由建设驱动型向建设推动和精益 管理并重的发展模式转变，更加注重企业内部资源整合和优化配置， 提高综合效益，这种发展趋势也成为当今南网战略的重要内容之一。 （一）以利润为导向的考核模式弊端 利润中心是一种以利润为导向的管理制度，因与多数企业的管理 目标一致，近年来深受企业界的重视。但由于利润更多是偏重财务 指标，而忽视了其实际意义的指导性。 1.会计利润不是真正的利润。会计利润并不是企业真正的利润。 利润使企业经营者形成了免费资本的幻觉，误认为权益资本是一种 免费资本，可以不计成本、随心所欲地使用，结果造成企业经营者 不重视资本的有效使用，股权资本极大地浪费，以至于不断出现投 资失误、重复建设、效益低等不符合企业长期利益的决策行为。 2.利润的弹性各有不同。不同性质业务的利润中心，其利润的弹 性往往差别很大，因此某些利润中心很可能经过少许的努力，得到 较大的利润，而某些利润中心可能经很大的努力，却只能增加少许 的利润。电力系统这类刚性成本较强的企业，更为明显。 （二）eva 指标的优势 1.经济增加值考虑资本成本，消除会计扭曲。经济增加值提供更 好的业绩评估标准。经济增加值促使管理者作出更明智的决策，因 为经济增加值要求考虑包括股本和债务在内所有资本的成本。这一 资本费用的概念令管理者明智地利用资本以创造效益。 2.有助于国有资产的保值增值。国资委对央企实施的以价值管理 为核心的新考核体系向企业传递了很明确的信号，企业的发展既要 重质量又要重规模，即所谓的又强又大。中央企业要以价值创造的 理念来经营国有企业，国资的所有权人更加重视企业的价值实现， 而不是原来的利润实现。 正是鉴于经济增加值的种种优势，2009 年 1 月国资委最终决定在 中央企业经营业绩考核中全面推行经济增加值评价指标。 二、eva 指标体系设计 （一）eva 指标的计算公式 按照《中国南方电网有限责任公司经营业绩考核暂行办法》（南 方电网财[2010]25号）的表述，经济增加值（eva）的计算公式为： 经济增加值=税后净营业利润－资本成本=税后净营业利润－调整后 资本×平均资本成本率。中央企业资本成本率原则上定为 5.5%，资 本成本率确定后，三年保持不变。但承担国家政策性较重且资产通 用性较差的企业，资本成本率定为 4.1%。根据电网企业的性质，应 采用 4.1%的资本成本率。 （二）经济增加值（eva）算例 以xx 供电局为例，计算 20x9 年与 20x0 年的 eva 指标。 表中数据证实了：1.即使利润为正，eva 也可能为负；2.即使利 润同比增长，eva 也可能同比下降，这说明该公司虽然利润增长， 但在以价值形式反映经营业绩时，其实际是亏损的。 造成以上两点的原因如下： xx 供电局税后净营业利润同比增加 3 170.36 万元，增长 3.00%； 而同期调整后资本增加 205 727.08 万元，增长 8.35%，资产规模的 扩张使资本成本增加，由此导致 eva 减少。 通过对 xx 电网公司20x0 年资产状况分析发现：其资产规模的扩 张主要表现为非流动资产的大幅增长。平均负债同比增长 557 285.30 万元，使得 eva 同比减少22 848.69 万元。 因此，对于电力行业这类刚性成本较高的企业，规范投资行为、 谨慎投资建