第二章财务分析2教学教材.pptVIP

第二章 财务分析;财务分析是理财的基础;一、财务分析的基础环节——解读报表;资产负债表基本结构;资产负债表解读重点;市场价值与账面价值（克林公司）;2、损益表（利润表）;损益表基本结构;损益表的解读;3、现金流量表;3、现金流量表;（1）现金流量表基本结构;（2）现金流量表的阅读的重点;二、财务分析的核心环节——标准化财务报表;二、财务分析的核心环节——比较基准;二、财务分析的核心环节——比率分析;流动比率分析; 速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债 通常认为正常的速动比率为1，但因为行业不同，速动比率没有统一的标准，要与行业平均水平进行比较。 净营运资产总资产比率=净营运资产/总资产;速动比率分析;3、现金比率;（二）长期偿债能力分析 1、资产负债率、长期负债率 资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100％ 长期负债率=长期负债/(长期负债+所有者权益) 资产负债率指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。 这个指标也被称为举债经营比率。 此比率越高，说明偿还债务的能力越差。 ;股东权益的倒数，称权益乘数，。其公式： 权益乘数=资产总额÷股东权益总额 表明资产总额是股东权益总额的多少倍？倍数越大，说明股东投入 的资本在资产中所占的比重越小 ;;4、利息保障倍数。 　利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用 公式中的分母“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。 已获利息倍数分析： 已获利息倍数指标反映经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。至少应大于1，否则，说明企业难以用经营所得按时按量支付利息。;长期偿付能力分析;（三）资产管理水平分析;2、应收账款周转率： 应收账款周转率(次数)＝赊销收入÷平均应收账款 应收账款周转天数：也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。 应收账款周转天数＝360／应收账款周转率 ;3、流??资产周转率 流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产 分析： 流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，则需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。 ;资产管理水平分析;（四）企业获利能力分析;2、净资产收益率(也叫权益报酬率、ROE) 净资产收益率＝(净利润÷平均净资产)×100％ 分析： 本项比率反映了企业股东获取投资报酬的高低。此比率越高， 越说明企业股东投资报酬的能力越强，即管理者为股东带来的 报酬率越高。 ;盈利能力分析：;盈利能力分析：ROE;反映市场价值的财务比率;市盈率与一年期存款利率;利率与市盈率;市场价值与账面价值（克林公司）;市场价值分析：;● 例如某商业类上市公司几年来营业收入与毛利率（万元）变动趋势如下：; ●例子：某上市公司20*0年报中存货结构分析（万元） 项目 期初 期末 原材料 626 23.5% 307 7.9% 低值易耗品 44 1.7% 52 1.3% 库存商品 2039 74.8% 3513 90.8% 合计 2079 100% 3872 100% *公司存货中库存商品占有很大比重 *期末存货增加系库存商品增加所致 *公司存货出现积压、销售可能有问题;三、杜邦财务分析体系;净资产收益率;净资产收益率;例：以下是A、B两公司的有关资料; A公司 净资产收益率 20% 权益乘数 2 资产报酬率 10% 销售净利率 5% 资产周转率 2 ;杜邦分析：;2．杜邦分析体系的作用 解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。 3．特点 杜邦分析体系是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标。 ;四、财务分析的关键环节——关注报表的真实性;1、了解会计;“寅吃卯粮”法;“欲盖弥障”法;将费用作为 资本性支出;杭钢股份：减少利润总额2.75亿元;2000年