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港股通业务介绍 [ 本文件属于国信证券商业机密，仅供汇报之用 ] 目录 一、香港证券市场介绍 二、港股通介绍 三、香港证券市场特点 四、两地市场差异及交易规则 1 、 香港证券市场介绍 ? 蓝筹股（ Blue Chip ），指恒生指数成份股。这类股份的普遍特性是具有行业 代表性、流通量高、财务状况良好、盈利稳定及派息固定。目前，蓝筹股总 共有 50 只。由于这类个股的盈利能力强，大多属于基金偏爱个股，股价相对 稳定，适合作中长线投资。 ? 蓝筹股代表：长江实业、汇丰控股、恒生银行、恒基地产、和记黄埔、新鸿 基地产、国泰航空、康师傅控股、中国旺旺、香港交易所、腾讯控股、中国 移动、联想集团、百丽国际、友邦保险、中国平安、工商银行、金沙国际、 银河娱乐、周大福、中国海洋石油。 香港主板市场 ? 红筹股（ Red Chip ）红筹股是指在业务、资产、市场及所有权各方面，都侧 重于内地的公司所发行的股份。红筹股并非在内地注册成立，股份面值是以 人民币以外的其他货币计算。目前，港股主板市场中的红筹股有 126 家，创业 板中的红筹股有 5 家。 ? 红筹股代表：中芯国际、蒙牛乳业、方正控股、联想集团、中国粮油控股、 中国重汽、香港中旅、中国太平、昆仑能源、北京控股、粤海投资。 ? H 股，是在内地注册成立的企业所发行的外资股，主要在香港上市，并以港元 买卖。目前，港股主板市场中的 H 股有 172 家，创业板中的 H 股有 23 家。 香港主板市场 6 数据来源：《香港交易所市场资料 2013 》 香港市场投资者结构 2 、 港股通介绍 ? 港股通： ? 内地投资者委托内地证券公司，经由上交所证券交易服务公司（即上交所 SPV ），向联交所进行申报，在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股 票。 ? 中国结算获得承认为香港结算的结算机构够参与者，为港股通提供相应的结 算服务。 港股通介绍 9 积极意义 第二，沪港通有助于推动中国资本市场双向流动，是资本项下开放的突 破口。 第一，沪港通有助于推动中国金融改革开放，激发市场活力。 第二，沪港通有助于推动中国资本市场双向流动，是资本项下开放的突 破口。 第三，沪港通有助于推动上海国际金融中心建设。 第四，沪港通有助于多层次资本市场以及蓝筹市场建设。 3 、 香港证券市场特点 试点期间标的选择标准 ： ? 仅包括股票现货，不包括衍 生品 ? 不包括以港币以外货币报价 的股票 ? 不包括同时在深交所和联交 所上市的发行人的 H 股 ? 不包含风险警示板股票对应 的 H 股 （ A 股不在风险警示板） 港股通标的 港股通标的 沪股通标的 只数 272 568 占比 18% 59% 市盈率 11 9 投资标的市值（万亿人民币） 15.8 13.1 标的市值占当地市场比重 83% 89% 截至 2014 年 10 月 ? 港股通及沪股通标的统计信息对比 交易标的信息 ? 对于新增符合条件的股票，将被调入港股通标的范围； ? 对于曾被纳入港股通股票，后不再符合条件的股票，将被调出港股通标的范 围。 ? 基本原则： ? 调入的股票，投资者既可以买入也可以卖出； ? 调出的股票（仍在联交所上市的），投资者 不可买入 但仍可以卖出。 标的范围调整 开放的市场 — 多样化的上市公司 香港证券市场特点 内部资料，切勿外传 为什么要投资于境外市场？ 国内市场买不到的投资品种（以互联网为例，龙头公司均在海外上市，百度、优 酷，阿里巴巴亦计划海外上市。而这些公司代表了新经济的发展方向） 成熟完备的市场机制，投资者可灵活运用（ T+0 交易、便捷的做空手段、投资门 槛低） 注重基本面（股价的涨跌有迹可循，投资者可专注于上市公司基本面） 全球化、多样化的资产配置（全球资产配置成为可能） 香港证券市场特点 4 、 两地市场差异及投资 风险提醒 当日额度余额计算公式： 当日额度余额 = 每日额度 - 买单申报 + 卖单成交 + 买单申报撤销及被拒 + 买单成交价低于申 报价的差额。 停止接受申报 ： 当日额度余额在联交所持续交易时段使用完毕，上交所证券交易服务公司将停止接受 当日后续的买单申报，但仍然接受卖单申报。 额度控制 ： 试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度，实行实时监控。 其中，沪股通总额度为 3000 亿元人民币，每日额度为 130 亿元人民币；港股通总额度 为 2500 亿元人民币，每日额度为 105 亿元人民币。交易期间，上交所 SPV 通过其指定 的网站每 5 分钟发布当日额度余额信息。 额度控制 ? 港股通支持 整手买卖指令 和 碎（零）股买卖指令 。 ? 整手买卖指令支持 回转交易 (T+0) ? 零股买卖暂时仅可卖出不可买入 ? 不允许订单修改，而采用先撤单再申报的方式 港