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长久公司投资失败案例分析 财务0301 汪兰 施佳怡 张奕逸 应美丽 孙娇荷 邵学琛 施臻彦 方秀娥 陶惠 方婷 俞凤君 吴正烨 张照珊 公司背景 长久公司于94年建 厂，主要生产椒盐、奶油 山核桃果，多味、奶油山 核桃仁及山核桃糖之类的 产品。经过近半年时间探 索、考察和论证，目前已 选定了生产由山核桃仁为 主要原料之一的雪米饼食 品。 A集团公司于2000年 6月完成对山核桃加工企 业长久公司的收购，收 购时，长久公司考虑进 行两项投资，主项投资 是建设山核桃基地林， 此外还有200余万元投资 规模的雪米饼项目，合 作双方同意合资后延续 此两项投资。 2000年7月14日，公 司总经理王二明将投资 计划上报股东会，并提 出项目前期工作已经完 成，希望能在近期完成 投资。 股东会审核后，认 为预期投资效益可行， 于8月26日批准。 2000年8月20日，公 司支付了145万元的设 备款。 2000年8月，集团公司 派出本部人员担任该公司 新任财务经理，不久，发 现该公司存在相当多的经 营不规范的问题。 2000年9月以后，雪米 饼市场价格开始下降，公 司的雪米饼开始滞销。 2001年春节时，市场 价格继续下降，已跌至生 产成本线，雪米饼已无法 盈利。 2001年中，公司原总经 理王二明被撤消职务，A集 团重新聘任了新的总经理。 2001年12月，长久公司 正式报告雪米饼投资失败， 并要求报损购置不到一年半 的雪米饼设备145万元，股 东会经过审核，确认公司雪 米饼生产无法继续盈利，批 准报损，后雪米饼以40万元 的价钱转让，该项目投资损 失超过100万元。 背景问题 1、2000年8月26日股东会审核投资计划之前的 8月20日公司已经支付了145万元的设备款。 2、2000年8月的时候就发现该公司存在相当多 的经营不规范的问题。 3、2000年9月以后，雪米饼市场价格开始下 降，公司的雪米饼开始滞销。 投资报告计划问题 1、长久公司原来产品的特 点是山核桃的原汁原味和 醇香，开发此投资项目的 是为了增加公司的盈利， 但是为由山核桃仁为主要 原料之一的雪米饼食品中 山核桃的成本较高，制作 成雪米饼在价格方面不占 优势。 投资报告计划问题 2、市场上原来已经有的 江、浙、粤及河北、湖南 等地上规模、上档次生产 厂家的知名品牌“旺旺”、 “银欣”、“米利”、“小王子” 已经形成激烈的竞争，进 入门槛高。 3、西南、西北的消费水平 较低。 投资报告计划问题 4、从雪饼成本计算来看： 每吨成本构成：总成本 10278元，其中 包装3900元，占了大约 1/3。 效益分析：其中设备年 折旧17280元。 投资报告计划问题 5、仅主要设备投资要 151万元，但是设备款 仅有145万元。 6、从无法盈利到最后 报损历时一年，当中 又产生不少损失。 投资失败的根本原因 在于没有做好对 项目的可行性性分析 工作，特别是没有在 财务上的分析；没有 做好项目的实施与再 评价。 投资失败的根本原因 根据投资弹性原则， 投资企业必须有能力根据 市场风险或市场价格的变 动，调整现存投资结构。 在市场经济中，由于市场 处于变动之中，企业经营 规模和投资规模，企业经 营结构和投资结构都必须 相应调整。 长期投资决策的程序应包 括： • 投资项目的提出， •