国海证券--固定收益信用周报：发行利率多数上升,期限利差持续走阔.pdf

2019 年03 月03 日 固定收益研究 研究所 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 发行利率多数上升，期限利差持续走阔 021 jiny01@ ——固定收益信用周报20190303 ） 投资要点：  一级市场 发行规模方面，本期信用债发行总规模 1648.94 亿元， 相关报告 偿还总规模 1182.05 亿元，净融资额466.89 亿元。发行利率方面， 《利率与流动性周报：短期资金面有所收紧， 从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看，本周除 1 年期 利率债收益率普遍上行》——2019-02-24 AA 级发行利率下降之外，其余期限不同等级发行利率均处于上升或 《 固 定 收 益 信 用 周 报 不变态势。发行等级方面，主体评级AAA 级占比63.58%，AA+级 20190224 ）：企业融资利率全面 占比25.47%，AA 级占比10.95%。 下降，短期信用利差继续收窄》—— 2019-02-24  二级市场 本期信用债合计成交3966.04 亿元。银行间市场公用事 《 固 定 收 益 信 用 周 报 业、非银金融及钢铁行业较为热门，交易所是房地产、综合行业受 20190217 ）：中短期发行利率下 到较多关注。本周3 年期及5 年期各等级中票收益率继续上升。期 降，信用利差收窄明显》——2019-02-18 限利差方面，AAA 级3 年期和5 年期中票期限利差继续小幅走阔。 《利率与流动性周报：节后资金回流，市场流 信用利差方面，短期信用利差走阔，不同等级中长期信用利差呈收 动性充裕》——2019-02-17 窄趋势。 《 固 定 收 益 信 用 周 报 20190203 ）：春节前企业融资规  等级变动 本期无主体评级正向级别或负向级别调整的企业。 模缩减，违约事件仍旧持续》——2019-02-11  事件概览 本期负面事件有，中国城市建设控股集团有限公司未按 时兑付利息，洛娃科技实业集团有限公司未按时兑付本息，新光控 股集团有限公司兑付风险警示。  风险提示： 关注信用风险事件对整体利差的影响。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 1、一级市场 1.1、发行数量 发行规模方面，本期信用债（含企业债、公司债、中票短融、PPN