黄金期货市场结构研究.pdfVIP

黄金期货市场的结构 一、、黄金期货市场结构概述黄金期货市场结构概述 11、市场客体市场客体——黄金期货合约黄金期货合约 22 、市场主体市场主体——黄金期货交易者黄金期货交易者 33、市场载体市场载体——期货交易所期货交易所 4 、市场介体市场介体——期货商期货商 二二、、黄金期货品种的开发与推广黄金期货品种的开发与推广 11、黄金期货合约的含义黄金期货合约的含义 黄金期货合约是指由交易所开发出来的黄金期货合约是指由交易所开发出来的、经经 主管部门批准之后在交易所挂牌上市交易的具 有法律效力的标准化契约。 2、黄金期货合约的构成黄金期货合约的构成 黄金期货合约由黄金期货合约由一系列标准化条款所构成系列标准化条款所构成。。 交易单位 1000克/手 报价单位 元(人民币)/克 最小变动价位 0.01元/克 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±5% 合约交割月份 1-12月 交易时间 上午9:00—11:30 下午1:30—3:00 最后交易最后交易日 合约交割合约交割月份的份的15 日（遇法定假遇法定假日顺顺延） 交割日期 最后交易日后连续五个工作日 金含量不小于金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会 交割品级 （LBMA ）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭 （具体质量规定见附件）。 交割地点 交易所指定交割金库 最低交易保证金 合约价值的7% 交易手续费 不高于成交金额的万分之二（含风险准备金） 交割方式 实物交割 交易代码交易代码 AUAU 上市交易所 上海期货交易所 ——交易单位：每手1000克 交割单位：每一仓单标准重量（纯重）3000克，交 割应当以每割应当以每一仓单的整数倍交割仓单的整数倍交割 ——最小变动价位最小变动价位：00.0101元元//克克 与现货交易单位相匹配。 ——最低交易保证金为合约价值的7% 基本符合了黄金价格的波动水平，交易所可以根据黄 金价格波动风险状况和持仓量调整保证金比例金价格波动风险状况和持仓量调整保证金比例。。 3、黄金期货合约设计的要求 （1）科学化 （（22 ））标准化标准化 （3 ）简单化 （（44 ））实用化实用化 4、黄金期货品种的开发 先看看事实： 全球商品期货市场经过150多年的发展已经非 常发达，现共有商品期货和期权93类，近300个上 市品种市品种，，包括农产品包括农产品、能源能源、金属金属、贵金属和软贵金属和软 饮料的期货和期权等。但期货上市品种成功率并 不高不高，据统计据统计，1960年至年至1977年美国期货合约上年美国期货合约上 市成功率为市成功率为32.3 ％，，1980年以后年以后上市成功率为市成功率为24.6 ％。CBOT在1987年至1996年间共推出26种不同 的期货合约的期货合约，到只有年只有1717种在交易种在交易。 芝加哥商业交易所（CME ）每年上市4—— 5个新品种合约，80 ％是失败的。目前，期货交 易成交量中易成交量中，，97 ％的合约是近的合约是近20年开发的年开发的，，只只 有3 ％的合约是20年前的老产品。最近的25年中， 美国的期货交易所共推出了超过美国的期货交易所共推出了超过500500种的合约种的合约， 但只有大约10％的品种能够最终被保留下来。 黄金期货品种成功推出的条件： （1）具备标准化的条件 一现货商品具有高度的同质性，易于划分质量等级 二是二是现货产品能够易于储藏和运输现货产品能够易于