2020年计算机行业中期投资策略和分析拔高哦：使命召唤，新基建与信创.pdfVIP

使命召唤，紧握新基建与信创主旋律 ——2020年计算机行业中期投资策略 行业评级：看好 2020年07月21 日 摘要 1、核心观点 • 恢复+新基建信创落地+技术驱动+行情深化，预计行业下半年继续显著跑赢大盘。我们相比一致性预期更乐观。 对比2014-2015年的上一轮牛市，当前宏观形势同样具备流动性充裕、政策大力支持科技产业等条件，不同之处在于当前政策 对杠杆更为谨慎，在美国科技封锁背景下支持重心在于新基建和信创等领域，而非上一轮的互联网+和并购重组。预计本轮科技 股行情持续时间更长并更注重公司质地和业绩。投资建议方面，我们判断新基建和信创两条主赛道上技术和规模优势领先的白马 龙头型企业更容易在竞争中胜出，实现业绩高增长并持续获得市场青睐享受高估值；证券类金融科技在牛市环境下具备业绩和估 值高弹性值得重点关注；同时可重点挖掘5G时代云计算大数据、人工智能、物联网等新兴技术应用领域的小而美公司。 95% • 经营展望：下半年随着 恢复，项目招投标特别是验收确认有望全面恢复，行业订单及收入利润增速将显著回升至正常水平。 2、有别于市场的认知 添加标题 • 市场认知：计算机行业龙头白马估值过高，非龙头公司质地和流动性差，不具备配置价值。 • 我们认为：对于龙头白马，我们应当从中美产业技术竞争、行业赛道、长期空间及回报、牛市环境大资金配置等格局和角度自 上而下分析，而非仅仅拘泥于短期估值。对于非龙头公司，应该自下而上，从业务布局、竞争环境、内部管理等边际变化及产 品技术卡位等角度分析公司长期成长性，而非仅仅拘泥于公司短期业绩及规模。 3、投资建议 • 重点推荐：浪潮信息 （新基建）、易华录 （新基建）、佳力图 （新基建） • 重点关注：信创——中国软件、诚迈科技、东方通、中国长城、深桑达；SaaS——用友网络、金山办公、广联达；金融科 技——东方财富、同花顺、恒生电子、宇信科技； 智能驾驶——中科创达、多伦科技；数字货币——飞天诚信；医疗IT—— 卫宁健康。 2 01 基本面 02 政策面 目录 03 技术潮流 C O N T E N T S 04 选股思路 05 风险提示 3 lZtU9UlWuYbR9RbRoMmMtRoOfQnNoRkPnPpN6MnMqNuOoNmPMYqNsO 行情回顾 01 基本面 估值水平 Partone 经营情况 4 01 行情回顾：行业涨幅居前，SaaS表现突出 ◆ 整体表现：年初至今计算机行业涨幅29.87%，跑赢同期上证指数22.45个百分点。