财务报表分析课件11.pptVIP

资本结构对偿债能力的影响 ? 企业的长期资本来源：长期债务资本和 权益资本 ? 权益资本是企业承担长期债务的基础 ? 资本结构影响该企业的财务风险 资本结构分析指标 ? 核心指标：资产负债率、权益比率、权 益乘数、产权比率、财务杠杆指数 ? 辅助性：固定资产与非流动负债比率、 固定资产与长期资金比率、固定资产与 权益比率 资产负债率 资产负债率 = 负债总额÷资产总额 ? 揭示企业全部资金来源中有多少来源于债权人 ? 越低说明财务风险越低，债权人保障程度越高 ，举债成本越低；但财务杠杆效果更低，投资 报酬率更低 ? 超过 1 则表明资不抵债；一般认为 40%-60% 为 最佳资产负债率 财务报表分析 偿债能力分析 短期偿债能力分析 ? 短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债 的保障能力，主要根据流动资产的数量及流动性 状况以及流动负债的数量及偿债紧迫性来决定。 ? 流动资产： p48 （ 1 ）预计在一个正常营业周期中变现、出售和耗用。 （ 2 ）主要为交易目的而持有 （ 3 ）预计在资产负债日起一年内（含一年）变现 （ 4 ）自资产负债表日起一年内交换其他资产或清偿 负债的能力不收限制的现金或现金等价物。 ? 流动负债 （ 1 ）预计在一个正常营业周期中清偿 （ 2 ）主要为交易目的而持有 （ 3 ）预计在资产负债表日起一年内到期应予 以清偿 （ 4 ）企业无权自主地将清偿推迟至资产负债 表日后一年以上 营运资本 营运资本 = 流动资产 - 流动负债 ? 应收账款：注意其坏账风险 ? 应收票据：对提前贴现票据的注意 ? 其他应收款：若高于应收账款，可能存在股 东挪用等风险 短期偿债能力分析指标 ? 主要有流动比率、速动比率； ? 辅助性指标：保守速动比率、现金比率、现 金即付比率和货币资金比率等 流动比率 流动比率 = 流动资产÷流动负债 ? 流动比率越高，偿债能力越强。 ? 流动比率为 2 比较理想，但应考虑不同行业 具体情况 ? 比率不能过高，过高则说明资源浪费或流动 资产质量不高 ? 流动比率是一个静态指标，及报表日每一元 流动负债的保障程度 ? 未考虑流动资产质量和结构，易被人操纵 速动比率 ? 又称酸性测试比率，是速动资产与 流动负债的比值 ? 速动资产 = 流动资产 - 存货 ? 速动比率 = （流动资产 - 存货）÷流 动负债 速冻比率 p52 ? 速动比率值越高，偿债能力越强，值在 1 左右较合理 ? 将存货剔除主要由于其变现速度最慢，且可能含有已损 失、报废或不能变现的存货；部分存货可能已抵押给债 权人；存货估价可能存在误差 ? 速动资产仍包含了应收账款，因此应收账款的变现能力 是影响速动比率的重要因素，应配合分析应收账款周转 率、坏账政策与统计来分析 ? 速动资产仍包含预付账款，变现能力较差 ? 静态指标，未考虑应收账款的可回收性和期限 保守速动比率 也称超动比率，及保守速动资产与流动资产的比值 保守速动比率 = （货币资金 + 交易性金融资产 + 应收账款 + 应收票据）÷流动负债 若是原用报表则： 保守速动比率 = （货币资金 + 短期投资 + 应收 账款 + 应收票据）÷流动负债 主要扣除了存货（变现最差）以及预付账款、 待摊费用等（当期现金流无关） 现金比率、现金即付与货币资金比率 现金比率 = （货币资金 + 交易性金融资产）÷ 流动负债 现金即付比率 = （货币资金 + 交易性金融资产） ÷（流动负债 - 预收账款） 货币资金比率 = 货币资金÷流动负债 影响短期偿债能力的其他因素 ? 准备很快变现的长期资产 ? 良好的商业信用和偿债声誉 ? 可动用的银行授信额度 ? 违约长期债务 ? 企业的或有负债 A 公司 2012 年底部分账面资料如下： 现金 3,000 银行存款 2,010,000 交易性金融资产 34,500 应收票据 150,000 固定资产 25,080,000 其中：累计折旧 420,000 应收账款 150,000 其中：坏账准备 18,750 原材料 480,000 应付票据 135,000 应交税金 54,000 应付利息 1,000,000 长期借款 — 基建借款 1,800,000 计算该企业