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CFO的IRM真经管理论文 正文 摘要：随着中国改革开放的深入与市场化、国际化程度的不断提高，除了在少数关系国民经济安全的特殊行业外，我国各行业企业的股权多元化已成为大势所趋。这其中，国有企业的股权多元化进程也越来越快。笔者所在的汽车行业是典型的资金与技术密集型产业，行业发展的 关键字：CFO,IRM,真经 随着中国改革开放的深入与市场化、国际化程度的不断提高，除了在少数关系国民经济安全的特殊行业外，我国各行业企业的股权多元化已成为大势所趋。这其中，国有企业的股权多元化进程也越来越快。笔者所在的汽车行业是典型的资金与技术密集型产业，行业发展的客观规律要求我们必须通过吸引投资者来把蛋糕做大，实现企业持续经营。因此，CFO作为管理好资本或资金的人格化代表，投资者关系管理（IRM）逐渐成为我们关注的新课题。 下载论文网 关于投资者关系管理的概念有诸多解释，笔者的理解是：投资者关系管理是企业战略层面的管理职责，即运用金融、沟通和市场营销学的方法来管理企业与金融结构和其他投资者之间的信息交流，使之了解企业发展战略与运营及产品的差异化特点，建立投资者对企业经营团队的信任和对企业未来发展的信心，从而获取企业发展所稀缺的各种生产要素，最终实现企业价值与股东价值最大化的过程。 作为企业的CFO，在企业的投资者关系管理方面具有得天独厚的优势。这不仅是因为投资者关系管理属于企业战略层面的管理职责，更在于在投资者关系管理中，需要管理者运用金融、财务等专业知识与现有和潜在的投资者沟通，同时需要管理者具备实事求是、维护社会利益等诚信原则，以及需要管理者对企业未来发展做出谨慎、稳健、量化的描述。所以，企业的CFO应该比其他企业高管更适合担当起投资者关系管理的职责。而在投资者关系管理过程中，CFO的风险控制职能、价值创造职能会发挥作用，并同时会强化这些职能在企业中的作用，进而达到提高CFO在企业领导力的目标。 诚信是首要原则 CFO在进行投资者关系管理时首先应把握的是诚信原则。市场经济的基本游戏规则即为诚信，CFO的职业立身之本也是诚信。随着我国法制的健全与企业法人治理结构的不断完善，在规范的市场体制下，企业利益最大化与股东利益最大化是一致的。企业价值最大化不是对某个会计期间财务数据的考量，也不仅是对企业某方面业务的收益最大化考量，即便CFO为了一时和一方面的考量提供虚假信息暂时骗取了某类资源获得了短期利益，但一旦失去了股东的信任与对企业的信心，造成损害投资者利益的局面，最终结果将是企业利益受损，甚至面临诉讼风险，把企业带入险地。因此，信息的真实与否是与投资者沟通的前提，我们在与投资者（包括潜在投资者，以下略）的沟通中始终应遵循实事求是原则，将企业光彩的一面与丑恶的一面全方位的信息提供给投资者，不能有所隐瞒。 以北汽与戴姆勒集团的合作为例，戴姆勒集团为入股北汽股份需进行详尽的尽职调查。在尽职调查过程中，当测算北汽股份旗下自主品牌轿车业务未来盈利和现金流情况时，笔者所在集团部分人原想从短期利益出发美化数据，但笔者坚持实事求是地向德方说明北汽发展自主品牌轿车的必要性与掌握的资源和面临的风险，在估值过程中充分考虑风险价值，进行必要的妥协，促成双方达成共识，为北汽自主品牌轿车的未来发展赢得了空间。 尊重是基础 企业的不同投资者无论股比多寡，都代表的是资本的本质—逐利，所以股东要求利益最大化无可厚非。但是在投资者关系管理实践中，因为长远利益与即期利益的冲突、局部利益与整体利益的冲突，常常造成股东代表与管理层之间的矛盾，甚至影响重大决策使企业利益与投资者利益受损失。常见的案例是红利分配政策的制定：企业管理层出于对企业持续经营和扩大再生产的考虑，希望股东给企业多保留现金资源；而股东出于资本逐利与机会成本的考虑，往往要求尽可能地多分红。笔者曾作为企业经营管理者做过“少分红”的方案，也曾经作为股东代表做过“多分红”的方案，而且遇到过多次的董事会、股东会就分红方案审议的僵持局面。 当遇到这样的情况时，作为投资者关系管理者，CFO首先应表现出对股东的尊重，不能站在局部立场去与股东博弈，因为这种博弈成本太高，总是“公说公有理、婆说婆有理”，搞得不好往往是两败俱伤，企业与股东均受损。在类似情况下，CFO还应该认真倾听股东的诉求，始终尊重对方。因为对方不是一个自然人，而是资本的人格化代表，他的诉求代表的是资本的诉求，而我们在企业所做的一切都是围绕资本价值最大化而进行的，说的俗一些，我们是“打工仔”而人家是“老板”，摆正关系才可能进行有效沟通。在尊重的前提下，我们再将管理层的诉求向股东表述，争取对方最大的理解，以期达到双方共赢的目的。 笔者在集团兼任10余家股份公司与合资公司的董事，其中发挥的相当部分作用就是投资者关系管理，其中既有与国企之间的沟通，也有与外企的沟通，当然也不乏与民营企业