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亚振家居主业前景不振管理论文 目录 8月23日 6家控股和参股的公司中，只有1家是亏损的 正文 摘要：亚振家居主业前景不振 作者：未知 在股价过山车式的涨跌之外，投资者更应该关注亚振家居IPO时募投项目的进展及参股或者控股子公司的盈利情况。 亚振家居（603389.SH）主要从事中高档木家具产品的生产与销售，主导产品为“亚振”、“亚振?利维亚”和“亚振?乔 2018年上半年，亚振家居的营业收入为1.98亿元，同比下降22%；归母净利润为-1788万元，同比下降178%。这是公司上市以来最为糟糕的一份财报。 股价涉嫌人为操纵 亚振家居是国内最早涉足欧式家具的专业制造商及销售商之一，2016年年底登陆A股，2015-2017年，公司收入分别为5.83亿元、5.62亿元、5.72亿元，归属母公司净利润分别为7720万元、7552万元、6105万元，经营活动现金流净值分别为7108万元、1.28亿元、3909万元。 由以上数据可以看出，2015-2017年，亚振家居的收入停滞，净利润不断减少，经营活动净现金流呈现过山车式的趋势。在这3年中，公司的总体经营质量在不断下降。 2018年一季度，亚振家居甚至出现了上市以来的首次报告期亏损，而上半年的亏损更是进一步扩大。 但是，半年报发布后（8月16日-9月20日），公司股价不但没有下跌，反而不断上涨，其股价从13.26元上涨到17.10元，上涨幅度近30% 但好景不长，紧接着从9月21日开始，亚振家居连续四个跌停，不到5个交易日跌幅已经超过40% 回看2018年年初至9月初，上证指数从最高3500多点下跌到2700点，跌幅超过25%，而亚振家居股价从12元左右上涨到超过17元，涨幅近50% 从整个行业来看，亚振家居上半年的营收增速为全行业倒数第一，归母净利润为全行业倒数第二。 Wind显示，2018年上半年，共有24只家具股营收实现同比上涨，而亚振家居出现了大幅下降。 此外，不仅仅收入和利润下降明显，从收入和净利润的绝对规模来看，亚振家居在家具行业排名都是非常靠后的。 8月23日，亚振家居公告称，拟发行股份及支付现金方式收购江苏新品一铝业有限公司（下称“新品一”）的65%股权，且已签署意向协议。 天眼查显示，新品一成立于2013年8月，注册资本2000万元，主要经营范围为铝合金型材、铝制品、建筑材料销售等，股东为黄芳和黄志飞。 此次收购没有披露更多的信息，但从中报发布后，亚振家居没有发布任何利好，但公司股价同期在大盘不好的时候逆势上涨，紧接着突然暴跌。 而且，亚振家居的总股本只有2.19亿股，流通股仅为6396万股，盘子相对较小，公司股价的离奇上涨和突然暴跌，背后或存在人为操纵的可能。 子公司普遍亏损 2017年半年报数据显示，亚振家居主要控股和参股的公司为南通亚振、上海亚振、北京亚振、苏州亚振、南京亚振、辽宁亚振，上述公司2017年上半年的净利润分别为1678万元、126万元、52万元、199万元、11万元、-102万元。 6家控股和参股的公司中，只有1家是亏损的。 2018年半年报显示，上市公司的控股和参股公司中除了上述6家之外新增加了广州亚振，7家控股和参股公司当期的净利润分别为676万元、-361万元、-299万元、-114万元、-68万元、-210万元、-320万元。 短短1年时间，亚振家居控股或者参股的公司净利润持续下降，7家中有6家亏损，仅有1家盈利。 而且，截至2018年上半年末，北京亚振、辽宁亚振净资产分别为-625万元、-406万元，已经处于资不抵债的状态。 从整体来看，亚振家居2018年半年度归属于上市公司股东的净利润为-1788万元，同比下降178% 从业绩角度看，近4年中，亚振家居不但没有增长，而且经营结果越来越差。 而上述惨淡的业绩却是在行业一片大好的局面下出现的。根据国家统计局公布的最新数据，2018年1-6月，全国社会消费品零售总额18万亿元，同比增长9.4%，其中，全国家具类零售额达1053亿元，同比增长10.1%。而反观亚振家居，其2018年上半年的收入为1.98亿元，同比下降22%，与行业增长完全背离。 在亚振家居上市时，资本市场给出了超过30倍的估值，但是近3年公司的经营越来越糟。 经营状况频现异常 2017年，亚振家居主营产品中，高档海派系列家具营业收入占比96.37%，从产品分布看，销售过亿元的为橱柜类、床组类和沙发类，毛利率也相对稳定，公司各品类同比销售结构没有大的变化；从地区分布看，华东、华北、东北是公司销售主要区域，其中华东地区同比略增3.55%，华北地区下降8.15%，东北地区增长14.23%，这三个区域直营比例高，毛利率比其他区域高。 成立至今，亚振家居主营业务围绕家具产品的设计、生产、销售与服务进行，是一家专门致力于中高档欧式家具市场的