货币政策有效性问题的研究在西方主流学派的经济理论中.pdfVIP

摘 要 货币政策有效性问题的研究在西方主流学派的经济理论中存在着严重的分歧，众多 的实证分析仍未形成一致的研究结论。在货币政策的实践方面，由于经济背景的不同、 政策工具选择和实施力度的差异，货币政策在不同国家乃至同一国家的不同时期更是呈 现出完全不同的效果。本文借鉴国外实证研究的思路，撇开复杂的理论探讨，只对我国 一定时期的货币政策有效性进行分析。论文的核心部分由货币政策是否有效的检验、货 币政策效果和利率传导机制的检验与分析构成。同时，为了使论文有一个清晰合理切入 背景、研究价值和完整性，论文还包括了第一部分的货币政策基本理论以及国内外对货 币政策有效性研究的进展和争论，第二部分的我国货币政策以及宏观经济运行的现状分 析，以及在论文核心部分分析的基础上形成的最后一部分政策建议。论文的具体构成和 核心问题如下： 第一部分：理论综述。主要介绍有关货币政策的基本理论，以及西方凯恩斯主义、 货币主义和理性预期学派和国内专家学者关于货币政策的有效性的研究情况。尽管该部 分着重在于介绍和评述，但是，它为本论文找到了评价货币政策有效性基本前提，即首 先必须判断货币政策是否有效，而这一判断的切入点正是“货币是否非中性”。 第二部分：现状描述。在对 1984 年以来我国实际宏观经济运行和货币政策实施情 况进行表述的基础上，总结了我国宏观经济运行突出的周期变化，以及各经济周期内货 币政策操作的变化。该部分的分析确立了对我国货币政策有效性进行深入研究的重要价 值。 第三部分：货币是否非中性（即货币政策是否有效）的检验。利用 M2 和实际 GDP 的序列数据，经过单位根检验、因果检验、协整检验，建立误差修正模型，对我国货币 是否非中性，即我国货币政策是否有效进行了判断。其研究结论表明，我国的货币政策 是有效的。 第四部分：货币政策效果的评价及利率传导机制的研究。上一部分所证明：我国货 币政策有效的。但是，它并不能证明货币政策效果好，因此，该部分是第三部分研究结 论的延伸，即通过对货币政策效果评价指标的构建来评价我国货币政策的实施效果。结 论表明我国货币政策的实施效果并不理想。这一研究结论提出一个引申的含义，即在我 国实施利率政策调控是否会收到很好的效果。为此，对我国利率传导机制的研究成为该 部分一个重要内容。 第五部分：政策暗示和建议。在第三和第四部分研究的基础上形成论文的政策暗示 和建议，主要包括：首先，在货币供给工具还无法被替代的情况下，深化商业银行改革， 发挥货币政策信贷传导的主导作用；其次，推进利率市场化改革，实现货币政策由直接 调控向间接调控的转变；第三，充分发育货币市场，培育完善的市场利率体系；第四， 加强货币政策与其它宏观经济政策的协调。 关键词：货币政策 政策工具 货币中性 利率传导机制 ABSTRACT There is great divergence about the effectiveness of monetary policy in the western economic theory of main schools. And accordant theory about it has not been founded in lots of demonstration analysis. In practice, the effectiveness of monetary policy has different effect in different countries and even in different periods of one country because of different economic backgrounds and diverse choices of policies and strengths of implement. In this circumstance this thesis refers to the demonstration analysis ideas of foreign countries and puts