紫鑫药业审计案例分析1讲课资料.ppt

紫鑫药业—— 审计案例分析 林高宽 顾海东 陶柳坤 钟 达 小组成员： 公司简介 吉林紫鑫药业股份有限公司( 股票代码002118) 前身是通化紫金药业有限责任公司，于1998 年5月25日由敦化市康平保健食品有限责任公司、敦化市吉泰经贸有限责任公司共同发起设立的有限责任公司。该公司是一家集科研、开发、生产、销售、药用动植物种植养殖为一体的高科技股份制企业。 公司于1998年11月，根据临时股东会通过的增资扩股决议，公司注册资本增资扩股为人民币300万元。2001年5月28日，公司名称变更为吉林紫鑫药业股份有限公司。2007年1月29 日经证监会证监发行字(2007)25号文核准，同意该公司向社会公开发行人民币普通股(A股) 1，690 万股，每股面值人民币1元，每股发行价格为人民币9．56 元。该公司于2007年3月2日在深圳证券交易所上市。 公司上市后，2007年每股收益为0．74元，2008年为0.44元，2009 年为0．30 元，呈下降趋势，直到2009 年底，吉林省密集出台了人参产业振兴政策，该公司通过定向增发募资约10 亿元进军人参系列化项目。增发完成后，公司具备800 吨的人参深加工能力，形成中成药、人参深加工及精加工两条业务主线，并成为吉林省首批人参药食同源试点企业，有12 个产品获批，其人参产业爆炸性发展，业绩与股价齐飞，被市场称为“股市人参”。2010 年该公司实现营收6．4 亿元，同比增长151%，实现净利1．73 亿元，同比暴增184%，每股收益0．84 元，且2011 年上半年紫鑫药业再掀狂潮，实现营业收入3．7 亿元，净利润1．11亿元，分别同比增长226%和325%。 “人参神话” 2010年11月，传统中药企业紫鑫药业与吉林通化市政府合作，首次涉足人参业务，便很快炮制出一场惊心动魄的“人参神话”。据紫鑫药业2010年年报显示，在涉足人参业务仅一个多月后，其“人参系列产品”的业务收入就已经高达3.59亿元，远超其传统中成药业务。同时,其股价也是不鸣则已,一鸣惊人.从2010年下半年开始,一年多时间暴涨了300%,这是漫漫熊市中的奇迹,公司因此成功高价增发,再融资10亿元. 神话破灭 在医药行业整体利润率急速下降的总趋势下，由于紫鑫药业骄人业绩，引起了众人的关注，上海证券报记者于2011年8月16日发表在中国证券网的《自导自演上下游客户，紫鑫药业炮制惊天骗局》文章，引爆了紫鑫药业事件。 BOOM！ 真相揭秘 紫鑫药业如何自导自演施展骗局的？ 紫鑫药业的大客户有哪些？ 客户与紫鑫药业的关系？ 让我们走入紫鑫背后的故事 自导自演 这是一个庞大而复杂的网络，以人参贸易为托，上下游关系错综复杂，客户信息扑朔迷离，而最终均指向上市公司实际控制人及其关联方；这又是一个隐秘的操作手法，借助吉林人参产业规划的政策东风，却并未加以正面利用，反而以其为幌，大肆注册空壳公司，隐瞒关联交易，进行体内自买自卖。 紫鑫药业因其涉足人参业务创造了惊人的业绩，上演了一轮波澜壮阔的大牛行情。凭借着人参概念，业绩与股价双双飙升，紫鑫药业由此引起了市场强烈关注，其中不乏大批专业投资者。从2010年底开始，包括长江证券、国海证券在内的多家券商连续发出十多篇关于紫鑫药业的研究报告，且无一不是围绕紫鑫药业人参业务展开。其中类似“人参龙头呼啸前行”、“人参奇货可居”、“引爆利润增长点”、“利润高速增长”等字眼屡见不鲜，且均是“买入”、“推荐”评级。 但这并非真相，紫鑫急速膨胀的业绩背后有着不可告人的秘密！ 客户关系 紫鑫药业的大客户有哪些： 四川平大生物制品有限责任公司 亳州千草药业饮品厂 吉林正德药业有限公司 通化立发人参贸易有限公司 通化文博人参贸易有限公司 客户关系 这五家公司合计为紫鑫药业带来2。3亿收入，占比达到36%。 记者查阅紫鑫药业历年的定期报告，上述公司均未曾露面。而对比2009年年报，紫鑫药业前五名客户累计采购金额不足2700万元，占当年营业收入的10%。而就在业绩暴增的2010年，五大客户“横空出世”，且其背景也颇为“神秘”。 客户关系 在定向增发以及大股东解禁的关键时点，神秘客户带来惊人利润，带动股价一路飙升，连创新高。其间，究竟隐藏着怎样的秘密？又是否有着不可告人的“暗箱操作”？ 上海证券报记者调查大量信息后发现，这几大客户背后与紫鑫药业之前存在诸多牵连。多家公司最终均直接指向紫鑫药业实际控制人郭春生或其家族，这些公司的注册、变更、高管、股东等信息中无不存在紫鑫药业及其关联方的影子。 客户关系 第一大客户——四川平大生物：已是紫鑫药业影子公司 采购能力与经营情况严重不符 紫鑫药业2010年年报显示，四川平大生物制品有限责任公司是第一大客户，共采购了706