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精品文档 钢材价格走势分析 概要： 一、宏观经济数据显示，二季度经济增速保持强劲，但三季度将有所放缓。 二、从 成本 看， 铁矿石 价格完成筑底，将推动钢价上涨，并录得相对更大涨幅。 三、从当前供需情况看，矿价比钢价上涨力度更大，钢厂减产压力依然较大。 库存 在 钢厂开始减产的情况下加速下降。年内第二个开工潮将提升 需求 量。供需情况阶段性好转。 四、由于宏观经济减速，本轮上涨是反弹而非反转，体现出一种交易性机会。 鉴于上述原因，我们认为：受到金融市场的影响，在资金面、股市和美元的带动下， 钢价在 7 月中下旬提前启动反弹， 震荡整理后， 将在 8 月底 9 月初实际需求的配合下展开上 攻。既然是修复性反弹而非反转，上涨持续时间将比较有限， 而且不确定性较强。 稍有风吹 草动， 即回引起市场各方力量操作行为的变化。 但与金融市场不同， 钢材第二个需求高峰这 一因素确定性要更强，这一阶段的价格上涨主要由于经历 7 、8 月份雨季后，需求的集中释 放， 以及 贸易商 买卖行为和工地批量采购备货的助推作用。 一般进入十月中旬， 工地需求会 进入正常平稳阶段， 反弹将受到抑制。 考虑到今年在金融市场的引领下， 钢价已经提前启动， 不排除受同样的影响， 这一结果提前到来的可能。 我们应密切关注市场变化， 留出一定的时 间量，做好提前分批减仓的准备。 风险： 1）钢厂非理性急速抬升价格。 2）国家近期出台更为严厉的调控政策。 一、宏观经济分析 1、 GDP经济增长情况 上半年 GDP增速为 11.1%，保持了较快的增长。但其中二季度增速为 10.3%，比一季度 的 11.9%下降 1.6 个百分点。显示经济增速在高位开始步入放缓趋势。再考虑到去年的高基 数，预计其三季度将进一步放缓。 。 1欢迎下载 精品文档 2、物价指数 6 月 消费 者物价指数 CPI 同比上涨 2.9%，低于预期， 环比 则下降 0.6%，降幅比上月扩 大 0.5 个百分比。 PPI 同比增长 6.4% ，环比下降 0.3%。此前的调控效果超速显现，抑制住 了价格的上涨。 预计后期效果将日趋明显， 考虑到去年下半年的基数情况， 两指标在三季度 触顶后料步入降趋势。 3、工业增加值 6 月工业增加值增速为 13.7%，同比持续走低， 且降幅明显加大。 随着去年基数的增长， 下半年增速将进一步下降。 4、发电量指标 10 年 6 月全国发电量 3467 亿千瓦时， 同比增长 11.4%，增速相比前几个月出现显著回 落，节能减排压力对于电力需求的抑制开始显现。 基于基数及经济减速的原因， 预计发电量 增速从 6 月开始逐步回落。 5、制造业采购经理人指数（ PMI） 7 月采购经理人指数为 51.2%，持续回落。反映经济已经开始减速。新 出口 订单指数持 续回落，预示外贸出口增长率将出现回调。下半年 PMI 指数难有起色。 6、投资 自去年 9 月开始，城镇 固定资产投资