突发冲击带来新的入场时机.docxVIP

目录 外部风险因素频繁扰动，但对国内市场实质影响有限 1 当前的中美外交争端仅仅是频繁扰动市场情绪，不会演化成系统性风险 1 美股将面临多重诱发下跌的导火索，并可能影响全球金融市场 4 香港疫情可能会影响短期港股表现，对 A 股产生一定的情绪冲击 6 A 股市场依然处于平衡状态 7 政策预计依旧维持宽松基调，不会贸然转向 7 短期流动性处于紧平衡，而中长期潜在入市资金依旧充裕 9 基本面持续好转，A 股业绩如期回暖 11 平衡状态下任何突发事件产生的冲击就是新的入场时机 11 风险因素 12 插图目录 图 1：美国疫情已处于二次爆发阶段 2 图 2：民调显示特朗普的平均支持率变化（2018 年至今） 2 图 3：“信贷+非标+企业债”增速领先中国上市公司盈利增速 4 图 4：海外日新增确诊人数仍在向上突破 4 图 5：美国、巴西、印度日新增确诊持续攀升 5 图 6：“红州”和“蓝州”6 月下旬以来日新增确诊均开始向上突破 5 图 7：2020 年标普 500 指数 EPS 增速预期（2020E）存在进一步下修的可能 6 图 8：香港 7 月以来日新增确诊病例持续上升。 6 图 9：工业生产“正常化”延续，当月同比增速升至 4.8% 7 图 10：6 月消费修复的曲线暂时性变平缓 8 图 11：商品零售和餐饮消费改善斜率均变缓 8 图 12：城镇调查失业率与 31 个大城市城镇调查失业率 8 图 13：科创板 7 月 22 日解禁后成交额并未明显放大 9 图 14：存量公募净赎回随着市场上涨而增加，随着市场下跌而减少 10 图 15：新发公募基金规模随着市场上涨而增加，随着市场下跌而减少 10 表格目录 表 1：美方驻我总领事馆相关信息对比 1 ▍ 外部风险因素频繁扰动，但对国内市场实质影响有限 当前的中美外交争端仅仅是频繁扰动市场情绪，不会演化成系统性风险 针对美国单方面关闭旧金山领事馆的无理做法，中方反应克制。据环球时报报道，7 月 24 日上午，中国外交部通知美国驻华使馆，中方决定撤销对美国驻成都总领事馆的设 立和运行许可，并对该总领事馆停止一切业务和活动提出具体要求。中国外交部在官方网 站上发表声明表示，中方的举措是对美方无理行径的正当和必要反应，符合国际法和国际 关系基本准则，符合外交惯例。中方对美政策是一贯的、明确的，中国致力于同美方发展 不冲突不对抗、相互尊重、合作共赢的关系，同时坚定捍卫自身主权、安全、发展利益。 选择关闭驻成都总领事馆符合外交对等原则。美国驻中国 6 个领事馆中，广州、上海、沈阳总领事馆对中美双边经贸、文化交流相对更为重要，这三个总领事馆分别负责华南、华东、东北等东部沿海地区；武汉总领事馆成立较晚（2008 年），至今仍未履行全部领事服务，仅负责华中地区的美国公民事宜，因此起不到对等效果；驻香港总领事馆地位特殊， 该领事馆独立于中国大陆境内其它领事馆，不受美国驻中国大使馆管辖，而直接向美国国务部（Department of States）汇报（该馆总领事头衔等同于“大使”）；相比之下，驻成都总领事馆是相对适宜的选择，一方面，其领事区包括四川省、云南省、贵州省、西藏自 治区、重庆市等西部地区，对双边经贸关系冲击相对较小，同时“美驻成都总领馆的一些人员从事与其身份不符的活动，干涉中国内政，损害中国的安全利益”，关闭该领事馆亦能表明我方对相关事宜的态度。 表 1：美方驻我总领事馆相关信息对比 美国驻中国领事馆 存续时间 负责领事区及定位 主要负责四川省、云南省、贵州省、西藏自治区、重庆市等地 美国驻成都总领事馆 1985-2020 美国驻广州总领事馆 1979 至今 美国驻上海总领事馆 1979 至今 美国驻沈阳总领事馆 1984 至今 美国驻武汉总领事馆 2008 至今 美国驻香港及澳门总领事馆 1950s 至今 区 主要负责广东省、广西省、海南省和福建省等地区，对应人口约 2.04 亿，是美国驻中国大陆唯一处理美国领养及移民签证的领事馆 主要负责上海市、浙江省、江苏省和安徽省等地区，对应人口约 2.17 亿，是全球第三大美国非移民签证的签发地区，每年协 助约 40000 名居住在华东地区的美国公民居民和 150 万到访中国东部地区的美国公民 主要负责辽宁省、吉林省和黑龙江省等地区，是美国与中国东北部维系领事关系的重要据点 主要负责华中地区，为领区内的美国公民提供紧急服务，促进 美国与华中地区的贸易往来并加强商务合作，并扩大美国与华中地区的文化教育交流，暂未提供全部领事服务（The Consulate General expects to open its new office and provide full consular services in