论跨国直接投资对东道国经济的影响.pdf

论跨国直接投资对东道国经济的影响 黄郁华 跨国直接投资对东道国经济的影响比任何时候都更为广泛、更为重要。跨国直接投资 日益得到重视是以20 世纪 70 年代到 20 世纪 90 年代的国际经验为背景的。20 世纪 70 年 代，许多发展中国家在国际市场上大举外债，其部分动机就是在不依赖外国控制性投资的 情况下促进本国的经济发展。但在 20 世纪 80 年代和 90 年代，沉重的债务负担导致了经 济紧缩和低速增长，以致金融危机，不少国家的长期经济发展计划遭受严重挫折。而在此 过程中，一些国家和地区利用跨国直接投资成功的经验，尤其是东南亚新兴工业化国家和 地区利用跨国直接投资促进经济发展的成功经验，使人们对跨国直接投资在促进东道国经 济增长和发展方面的作用有了深刻的认识。 跨国直接投资对东道国经济的影响主要体现在以下几个方面：资本形成、技术进步、 贸易、人力资源开发与就业以及产业结构。 一、对资本形成的影响 从 70 年代中期开始，发达国家与发展中国家的国民储蓄都比前些年有所下降，而跨 国直接投资对东道国，尤其是发展中国家东道国资本形成的重要性却表现出增长的势头。 跨国直接投资是通过增加储蓄和投资本身对东道国的资本形成产生影响。 1、跨国直接投资增加了东道国的资本存量 跨国直接投资对东道国资本形成影响的指标，一般用跨国直接投资占东道国资本形成 的比例来衡量。1971-1980、1981-1990、1991-1997 年期间年均跨国直接投资对东道国固 定资产形成的重要性不断增长。1997 年，跨国直接投资占东道国固定资产形成比重达到 了7.7% ，1998 年更是达到了 11.1%。90 年代，发展中国家东道国跨国直接投资占固定资 产形成的比重首次超过了发达国家。1991-1997 年间，发展中国家和发达国家吸收跨国直 接投资占固定资产形成比重年均分别达到了 7%和 4.2% ，1998 年则分别达到了 11.5%和 10.9%，吸收跨国直接投资占固定资产形成比重超过 15%的国家的比重从70 年代的 7%增 加到 90 年代的近 25% 。 从对经济增长的影响的角度看，跨国直接投资对东道国资本形成的贡献比总体资料显 示的要大。在许多国家东道国里（尤其是发展中国家），跨国直接投资都集中在少数几个 行业，而这些行业在经济增长中的作用往往属于最重要的一类。 2、跨国直接投资对东道国的资本存量产生影响 （1）增加投资 跨国直接投资通过多种途径增加东道国的资本存量。其中最为明显的是绿地投资，即 建立新的企业。兼并与收购并不直接增加东道国的资本存量，但是如果企业不被收购就会 倒闭，那么所有权转移方式下的外国直接投资也可使东道国的资本存量增加，在许多情况 下，东道国向国外投资者卖出企业所获得的资金将用于国内再投资，因此增加了现有资本 的存量。无论是绿地投资还是所有权转移型投资带来的连续投资和引发外国企业的辅助投 资，同样可以增加东道国的资本存量。 在发达国家中许多外国直接投资都属于所有权转移式投资，而不是绿地投资。对于发 达国家来说，企业收购占重要地位意味着许多外国直接投资间接地对本国资本存量增加产 生作用。在发展中国家，通过企业收购形式进行的所有权转移型外国直接投资不占主导地 位。以美国为例，1990-1992 年间，其对外直接投资项目中，新建企业与收购企业的比率 在发达国家是 0.96 ，在发展中国家是 1.8。之所以产生这样的差异，是因为发展中国家提 供的企业的收购机会较少，或者限制外国投资者收购本国的企业，而且在许多发展中国家， 作为企业收购重要媒介的股权市场尚未全面开发。据此可以认为，外国直接投资对东道国 资本存量增加的促进作用，在发展中国家要大于发达国家。 外国直接投资都会引发辅助投资，如果没有初始的投资，这类辅助投资就不会发生。 这类辅助投资通常来自外国投资中间产品的供应企业或投资者最终产品的经销企业。外国 投资者通常需要辅助投资者的投资，因为当地企业或者没有，或者不能生产符合标准的中 间产品和服务，或者在投资者更愿意从建立起长期信任关系的供货商处进货。通用汽车在 匈牙利工业中的 2.89 亿美元投资吸引了其西方市场零部件供应商的大量相关投资；同样， 福特和菲亚特在波兰的投资、铃木在匈牙利的投资均带来了一些它们国际零部件供应商的 投资；大宇汽车在罗马尼亚和乌兹别克的投资也开始吸引一些辅助投资向这两国，其中包 括通用汽车公司和一些韩国零部件供应