货币政策如何应对房地产泡沫.docVIP

货币政策如何应对房地产泡沫 ——中日比较分析 ????　　一、日本货币政策对房地产泡沫的反应????导致日本产生泡沫经济的因素很多，主要包括：金融机构的激进经营，金融管制的放松，部分金融机构风险管理不完善，“巴塞尔协议”的引入，拖延时间过长的扩张性货币政策，加速地价上升的土地税收和监管政策，投资者的过分自信和非理性行为，东京承担了过于集中的经济功能并成为国际金融中心。????其中，扩张的货币政策通过三个渠道引起了资产价格的快速上升。首先，货币扩张降低了投机者的融资成本，便利其融资行为。其次，货币扩张导致股价上升，刺激资金需求者通过发行新股和可转债进行融资。第三，地价和股价的提高增加了企业