Z世代来袭，如何看待小家电行业新需求.docxVIP

小家电景气的背后，需求的逻辑 近期小熊电器、新宝股份及苏泊尔等小家电龙头陆续披露 2020 年上半年业绩预告，其经营表现均超出市场预期，并持续提醒市场，当前小家电产业或已步入新的增长通道。实际上，近年持续维持高增长的小家电黑马小熊电器、2019 年下半年起持续超预期高增的新宝自有品牌摩飞，已经表明，美九苏三分天下的小家电行业并非一成不变且蕴含着较多新的可能性；再回溯来看，苏泊尔持续以来稳健优异的表现，背后多个细分小品类成长也贡献良多；九阳新的 IP 联名款等潮玩新电器受到市场热捧…… 需要指出的是，任何产业的变化都不会一蹴而就，衍化往往需要较长的过程，本轮小家电行业的变化或早已开始；只是今年上半年，受到疫情短期催化，行业及个股表现尤为突出；具体来看，一方面疫情使得居家场景增加，厨房小电需求迎来爆发；另一方面， 更适应小家电销售的内容营销渠道也受疫情影响加速崛起。 80%小熊电器20%九阳股份70% 80% 小熊电器 20% 九阳股份 70% 60% 15% 50% 10% 40% 30% 5% 20% 0% 10% 0% -5% -10% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 苏泊尔 100% 80% 60% 40% 20% 0% 新宝-内销 120% 2015A2016A2017A2018A2019A2020Q12020Q22015A2016A2