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“A股市场‘泡沫’”置辩
——与张兵先生商榷
????出于对中国股市和房地产市场2007年暴涨过程中的泡沫现象的担忧，张兵先生在《论A股市场“泡沫”》(张兵，2008，下称“张兵文”)一文中，对泡沫产生的根源、泡沫的界定与度量、泡沫膨胀的推动力以及如何控制泡沫做了系统分析，为泡沫现象研究做出了一系列贡献：(1)提出了“真实收益率”概念，为测算泡沫给出了一个新的测算标准；(2)将资产看成一种“商品”，探讨了商品的供求与泡沫之间的关系，为研究泡沫提供了新思路。但瑜不掩瑕，笔者认为张兵文的“‘泡沫’是能够衡量的”这一提法值得商榷，且对其“从资金的机会成本为突破口来分析的泡沫形成与破灭过程”不敢苟同
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