新凯恩斯DSGE模型下预期冲击的重要性.pdfVIP

新凯恩斯 DSGE 模型下预期冲击的重要性 摘要 改革开放以来，中国国内生产总值以极高的增长率攀升的同时其增长率也经 历了较大的波动，并且以 2008 年为时间节点，1992 年-2008 年我国经济周期波动 表现为大起大落，增长率落差达到 8 个百分点；而 2009 年至今我国经济周期波动 则表现得相对平稳，最大落差仅 4 个百分点。为分析中国经济波动背后的原因， 国内学者进行了大量的研究论证。而处于信息化时代的现阶段，预期因素成为影 响经济波动的不可忽视的因素。 为了观测预期冲击在中国经济波动中所起的作用，本文建立了一个包含预期 冲击的新凯恩斯 DSGE 模型。同时为了更好地模拟我国宏观经济环境，本文基本 模型借鉴了 SW （Frank Smets and Raf Wouters 2003 ）模型，与完全竞争的RBC 模 型不同，本文模型中为带有价格和工资粘性的不完全竞争模型，另外模型中包含 了生产率冲击、投资冲击、消费偏好冲击、政府支出冲击、利率冲击、劳动供给 冲击、价格加成冲击和工资加成冲击等八个非预期冲击，以及生产率预期冲击和 投资预期冲击两个预期冲击。在对模型进行估计时，本文分别利用季度数据和混 频数据采用贝叶斯方法对模型参数进行了校准、估计；并采用方差分解方法量化 分析预期冲击对于中国经济周期波动的影响。 本文结论主要有以下两点：一是生产率预期冲击和投资预期冲击在解释中国 宏观经济变量波动中的作用很小，非预期冲击仍是驱动中国经济波动的主要因素， 但本文以 2008 年为时间节点，分段观测结果表明预期冲击重要性呈现出越来越重 要的特征；二是预期冲击对于润平经济剧烈波动起到了非常重的作用，一方面脉 冲响应结果显示我国各宏观变量在预期冲击的作用下表现为相对平缓的波动，另 一方面 2008 年以后预期冲击对于我国经济周期波动的解释力较 2008 年之前有了 大幅提升也从侧面印证了这一结论。 关键词：预期冲击；宏观经济波动；DSGE 模型 1 新凯恩斯 DSGE 模型下预期冲击的重要性 Abstract Since the reform and opening up, Chinas GDP has been rising at a very high growth rate, while its growth rate has experienced great fluctuations. Taking 2008 as the time node, Chinas economic cycle fluctuation from 1992 to 2008 showed great ups and downs, with the growth rate difference reaching 8 percentage points. Since 2009, Chinas economic cycle fluctuation has been relatively stable, with the maximum drop of only 4 percentage points. In order to analyze the reasons behind Chinas economic fluctuations, domestic scholars have conducted a lot of research and demonstration. At the present stage of the information age, the news shock become the factors that can not be ignored to affect the economic fluctuation. In order to observe the effect of news shock on Chinas economic fluctuations, a new Keynesian DSGE model with news shock