创业板上市公司商誉与股价崩盘风险.pdf

创 上 公司 与股 盘 险 业板 市 商誉 价 风   摘 要 迅速 ， 合 组日 益频繁。 拓宽 购 资 道， 在资本市场 发展的背景下 公司 间 并 并 融 渠 之 重 经 工 一。 ２０１ ３ 至 ２０１ ４ ， 富 购支付 式 为中央 济 作的 点 年 年 在政策放松和 丰 并 方 成 重 之 业 影 ， 业 进入 速 。 、 产 转型 的 响下 创 并购 高增 期 高频次 高额度并购导 商 资产规 板 致 誉 模迅速提升， ２０１ ０ 年至 ２０１ ７ 年创业 商 资产规模增幅高 ２００ 。 巨额商 中隐 板 誉 达 倍 誉 可 运 来 极大挑战， ２ ０１ ７ 年 度创业 现 藏的减值 能性给资本市场平稳 行带 了 四季 板便出 股 盘 。 大 围商 减 发 价 的事件 了 范 誉 值引 － 基 此， ２０１ ０ ２ ０１ ７ 上 ， 法， 于 本文 以 年创业板 市公司作为样本 采用 回归分析方 实 一 证 股 。 ， 检验商 资产规模 公 价 盘 险的影响 研宄发现： 第 商 资产规模与 誉 对 司 风 誉 股 盘 显 正 ， 商 资产规模 大， 股价 盘 险 高。 价 风险存在 著 相关关系 即 誉 越 公司 风 越 二 股 泡 正 第 ， 自身角度 发， 市 自身 价 沫水平和信息 明度对 者 相关 从公司 出 上 公司 透 两 影 ， 股 泡 两 正 。 三， 关系产 响 高 价