公司治理考试重点.pdf

论述题 一股东利益至上和利益相关者理论 （一）股东利益至上理论：管理者服务于股东，股东是公司剩余风险的承担者，股东拥有使用、处 置、转让其产权的权力，管理者的目标就是追求股东利益最大化。 局限性： 1）企业价值增值的来源不仅仅是股东最初投入的物质资本要素 2）人力资本是企业价值增值的重要资源，企业职工也与股东一样承担了与企业经营效 益相关的风险 3）股权的分散和流动降低了股东承担的风险，其关注企业的积极性减弱 4）经营环境的变化使越来越多的个人和群体的利益受到企业业绩的影响，企业越来越 演变为 “社会的企业 ”。 （二）利益相关者理论：企业不仅要对股东负责，而且要对与企业有经济利益关系的相关者负责。 利益相关者理论的要点主要体现在以下几个方面 ： 1. 以布莱尔为代表的学者认为，传统理论把作为所有者的一切权利和责任赋予股 东，并非出于社会科学的规律，而仅仅是一种法律和社会惯例而已 ； 2. 职工、债权人、供应商都可能是剩余风险的承担者，所有利益相关者的投入都可能 是相关专用性资产，这部分资产一旦改做他用，其价值就会降低 ； 3. 该理论还从对企业发展的贡献上说明了重视非股东的其他利益相关者的必要性 ； 4. 该理论还从产权角度论证了其 “新所有权观 ”的合理性。 不足： 1）利益相关者理论将股东利益至上的企业单一目标转向服务于满足相关利益主体的多目标， 实际上将导致公司无目标； 2 ）企业所有的利益相关者参与的公司治理成本高，决策效率低； 3 ）强调满足各利益相关者的利益，要求企业管理者对所有的利益相关者都负责任，相当于 让他们对谁都不负责任。 二 1 论述机构投资者参与公司治理的原因 （一）从国际资本市场发展趋势看： （1） 机构投资者在美国股票市场所占份额越来越大， 为避免遭受不必要的巨大损失， 机构投资者必须得从被动的投资者变为主动的所有者。 （2 ）CalPERS 效应，即机构投资者对公司治理的积极参与带来了所投资股票市场价值 的增长， 所获回报大大超过了其投入 （二）从我国资本市场看 （1）机构投资者肯定看重股票的价值，这关系到他们自身的利益 （2 ）包括基金在内的机构投资者正面临着转变投资理念、开辟新的投资途径的任务 （3 ）以证券公司、基金公司为代表的这些机构投资者都拥有行业及公司分析专家、财务顾 问等，具有人才优势 2 我国机构投资者参与公司治理的利弊分析 ( 1) 积极作用： 1）能在一定程度上缓解我国公司治理中严重的 “内部人控制 ”问题。 2 ）能促进我国活跃的公司控制权市场发展，从外部加强对经营者的约束。 3）有利于提高企业经营绩效。 4 ）可以在一定程度上使中小投资者享受到公司治理的好处， 保护中小投资者的利益。 （2 ）消极制约 1) 受上市公司质量的制约 2) 受证券市场发展水平的制约。 3) 受机构投资者本身的制约 4) 受法律环境的制约 其他题目 第一章 1 企业制度的演进 : (1) 业主制 :企业归业主所有；业主对企业负债承担无限责任 (2) 合伙制：企业归业主所有；业主对企业负债承担无限责任 (3) 公司