疫情后周期运动服饰仍是投资主线.docxVIP

目 录 基本面情况较好，运动服饰行业迎来新投资时点 3 总体情况：运动服饰行业疫情期间韧性强，疫情后周期弹性大 3 发展亮点：体育新零售发展，龙头品牌消费者认可度不断提升 5 疫情催化下体育服饰迎来新增长点 7 短期：居民运动消费与出行需求提升，利好体育服饰行业发展 7 中期：疫情加快国牌追赶进程，大型赛事催化运动行业增长 9 疫情拉近国内外运动品牌差距，国内品牌核心优势体现 9 疫情后大型赛事密集推出，为运动品牌带来高频次曝光 12 体育服饰行业前景广阔，长期增长和结构优化逻辑不变 14 消费理念提升+政策促进，体育服饰行业增速领跑服装行业 14 体育服饰注重功能性，行业集中度较其他子行业提升更快，未来有望持续加强 17 投资建议与标的 18 投资建议 18 推荐标的 18 安踏体育：主品牌加 FILA 合力发展，渠道优化效果明显 18 李宁：渠道质量优化，引领国潮时尚，业绩增长动力强劲19 特步国际：多品牌战略持续推进，未来发展可期 20 风险提示 21 基本面情况较好，运动服饰行业迎来新投资时点 总体情况：运动服饰行业疫情期间韧性强，疫情后周期弹性大 Q2 运动服饰行业龙头收入表现较好，增速较 Q1 实现企稳回升。相对于其他子行业，运动服饰行业龙头品牌力更强，消费者粘性更高，因此疫情期间韧性更强。