经济复苏，衰竭还是持续兼议我们处在经济周期的哪个阶段.docxVIP

目 录 TOC \o 1-1 \h \z \u 经济周期依然存在 5 被动去库仍将延续 8 设备投资扩张前夜 11 货币超发杠杆再起 14 图目录 图 1 美林投资时钟 5 图 2 中国 GDP 增速、CPI 增速（%） 5 图 3 发电量增速、核心 CPI 增速（%） 6 图 4 克强指数（%） 6 图 5 GDP 名义增速、10 年期国债到期收益率（%） 7 图 6 GDP 名义增速、A 股上市公司净利润增速（%） 7 图 7 GDP 名义增速、工业企业利润总额增速（%） 7 图 8 基钦周期、朱格拉周期、库兹涅兹周期特征比对 7 图 9 经济增长与债务周期 8 图 10 美国制造业库存同比增速（%） 8 图 11 日本制造业库存同比增速（%） 8 图 12 中国工业企业产成品存货同比增速（%） 9 图 13 库存周期的四个阶段 9 图 14 中国工业企业产成品存货同比增速（%） 10 图 15 中国工业企业库存销售比及增速 10 图 16 2011 年以来各月中国工业企业库存销售比 10 图 17 中采 PMI 产成品库存和原材料库存（%） 11 图 18 PPI 当月同比、工业企业产成品存货同比（%） 11 图 19 美国私人设备投资季调同比（%） 12 图 20 日本私人企业设备投资季调同比（%） 12 图