深圳机场：2012年公司债券(第一期)信用评级报告.pdfVIP

本报告表述了中诚信证评对本期债券信用状况的评级观点，并非建议投资者买卖或持有该债券。 报告中引用的资料主要由企业提供，中诚信证评不保证引用信息的准确性及完整性。 深圳市机场股份有限公司 2012 年公司债券 （第一期 ）信用评级报告 债券级别 AAA 基本观点 主体级别 AAA 中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚 评级展望 稳定 发行主体 深圳市机场股份有限公司 信证评”）评定深圳市机场股份有限公司（以下简 发行规模 不超过人民币 6 亿元 称“深圳机场股份”或“公司” ）2012 年公司债券 债券期限 不超过 5 年 （第一期）信用级别为 AAA ，该级别反映了本期 债券利率 本期债券为固定利率，本期债券票面利率由发 债券信用质量极高， 信用风险极低。 同时， 该级别 行人与主承销商根据网下向机构投资者的询价 结果在预设区间范围内协商确定。 考虑了深圳市机场 （集团）有限公司 （以下简称 “深 偿还方式 每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息 圳机场集团”或“集团” ）提供的全额无条件不可 随本金的兑付一起支付。 撤销的连带责任保证担保对本期债券本息偿付所 担保主体 深圳市机场（集团）有限公司 担保方式 全额无条件不可撤销的连带责任保证担保 起的保障作用。 中诚信证评评定深圳机场股份主体信用级别 为 AAA ，评级展望为稳定。该级别反映了深圳机 概况数据 场股份偿还债务的能力极强， 基本不受不利经济环 深圳机场股份 2009 2010 2011 2012.Q1 所有者权益（亿元） 51.93 58.55 68.61 70.46 境的影响， 违约风险极低。 中诚信证评肯定了公司 总资产（亿元） 57.91 65.36 91.64 93.29 所经营管理机场区域经济发达、航线网络覆盖较 总债务（亿元） 0.53 0.00 16.94 17.15 广、客货运规模位列国内机场前列、 重点客户实力 营业总收入（亿元） 16.63 18.99 20.23 5.31 营业毛利率（ % ） 49.06 47.56 47.41 50.54 雄厚、 深圳市政府支持力度较强、 公司财务结构稳 EBITDA （亿元） 9.30 10.96 10.72 2.89 健等正面因素。 同时， 中诚信证评也关注到宏观经 所有者权益收益率 11.23 12.35 9.73 10.51 济运行的不确定性、 行业竞争较为激烈、 未来公司 （% ） 资产负债率（ % ） 10.33 10.42 25.13 24.47 面临一定资金压力等因素可能对公司经营及整体 总债务 / EBITDA （X ） 0.06 0.00 1.58 1.40 信用状况造成的影响。 EBITDA 利息倍数 ( X ) 4319.18 - 25.68 13.92 深圳机场集团 2009 2010 2011 2012.Q1 正 面 所有者权益（亿元）