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基本面包括哪些指标，最主要的是看什么指标？ (2011-08-16 21:10:31)转载▼ 基本面分析是你购买每支股票的基础，它是你区分良莠的保证。 基本面分析中最重要的是什么? 我们可以发现，公司的赢利能力是影响该公司股价的最重要因素之一。这意 味着你应当只买这样的股票：持续的赢利增长、销售增长、高利润率和高股东权 益收率。每股收益可作为衡量公司成长性和赢利能力的指标之一。根据对过去最 成功的股票的分析和我们多年的投资经验，我们发现它们大多数是成长型公司的 股票，在其股价达到峰值前,其平均每股收益的过去三年年增长率在 30 ％以上。 因此，应当集中投资于这种类型的股票。这是我选择股票的一条最重要的原则。 如果某个公司没有三年的赢利记录呢? 过去十年内某些公开发行股票的公司并 没有公开的连续三年的盈利增长记录，但实际上它们大多数是有盈利的。相关资 料可以在公司的公告信息中找到。在这种情况下，如果一家公司过去六年来每个 第四季度的盈利增长都保持在 50 ％以上，这种投资对象应该是理想的。我对那 种亏损或是一般的盈利情况在将来会得到改善的许诺不感兴趣，因为大量的历史 经验表明那些成功的公司在其股价出现大幅增长之前都有极高的利润增长率。其 他重要的基本因素是什么? 比如，销售额在过去几个季度中应当有加速增长或比 上年同期有超过 25 ％的增长，这些因素也同等重要。在相同条件下，我更倾向 于选择那些在近期的销售量、利润增长率、股东权益增长率等方面始终在行业内 位于领头羊的公司。 什么是股东权益收益率? 股东权益收益率是一项财务指标，它可以衡量某一公司运用资金的效率。我 们分析发现，股价表现优异的公司，绝大部分的股东权益收益率在 20 ％以上， 并有管理者持股，亦即管理层持有公司股权的一定份额——这种做法有利于实 现绩效挂钩。作一家公司必须有比别人独特的产品或服务，这一点也很重要。作 为投资者，你应当了解你所投资的公司生产什么或从事哪些业务。该公司应该有 实力强的机构投资并处于支柱行业。你可以利用操作良好的共同基金、银行和其 它机构投资者的研究成果，顶尖的机构通常会在买进大量股票时对该公司作彻底 的基本面分析。 基本面分析属于一种规范化分析。一般来讲，比较理性的投资者和那些受传 统教育影响比较深的投资者更注重公司基本面的研究。从整体来看，我国股市投 资风格重心开始向基本分面析倾斜，一些有实力的券商研究机构和基金管理公司 对其关注的股票，都会投入大量的人力物力对它的基本面进行深入的研究，并以 此作为决策参考。 在基本面分析中，我们应该重点关注那些东西呢? 发达国家的证券市场经过上百年的发展，信息披露比较规范，市场投资比较 理性。所以，在发达国家市场中，投资者从公开信息中基本上就可以了解公司的 全部，然后，投资者根据所掌握的这些信息进行择优选择，这样，市场就处于一 种完全的理性状态。欧奈尔的高成长股票取决于公司的赢利能力、而公司的赢利 能力常常反映在每股收益上的观点，就是基于这么一种市场状况。我国证券市场 虽然发展速度比较快，但在信息披露、投资理念等许多方面，与西方发达国家相 比还存在比较大的差距。所以，投资者 如果照搬欧奈尔的做法，有可能陷入投资误区。第一，绩优股误区。绩优股在 市中俗称白马股，绩差股则有可能成为所谓黑马股。目前，我国股市上白马股常 常涨不过黑马股，有些白马股甚至任凭指数狂飙，我自岿然不动。如蓝田股份 1999 年每股收益 1.15 元，在大盘涨幅达 30 ％的情况下，它一直在 l7．50 元左右 盘整(见蓝田股份日 K 线圈)；而五粮液尽管每股收益达到 1．35 元，在 1999 年 年报公布以后不涨反跌。造成这种现象的原因，并不是因为这些企业不行，而因 为庄家没有看中这些企业。一般而言，庄家容易看中那些不容易引起投资者注意 的股票，在低价位偷偷吸筹，建仓后不断拉升，同时通过业绩配合，将绩差股培 育成绩优股，将黑马变成白马，从中赚取差价。而绩优股由于业绩已经明朗，普 遍被投资者看好，庄家吸筹成本高，吸筹非常困难，所以庄家一般不选择绩优 做庄。这就是绩优股市场表现反而不如绩差股的重要原因。第二，报表误区。一 只股票一旦经过疯狂炒作，报表包装是常常避免不了的，投资者以这样的报表为 选股依据，就很容易掉入庄家的陷阱。第三，每股收益误区。企业收益主要来源 于主营收入、营业外收入、投资收益等，其中营业外收入和投资收益大多为一次 性收入，它对每股收益的贡献是一次性的，所以，投资者不能简单地将每股收益 高等同于高成长，而应该看它的主营业务