智能水表行业深度报告.pdfVIP

智能水表行业深度报告 目录 1. 现象：水表行业上市公司业绩均超预期， 核心驱动力在于 NB-IoT 加速推广 4 1.1. 2019 年水表行业头部公司业绩超预期，增长均来自于 NB-IoT 水表销售 4 1.2. NB-IoT 简介：华为提出的窄带物联网技术，相比其他技术 竞争优势明显 5 1.3. NB-IoT 特点适用于大量应用场景，之前受制于多种因素未 能快速推广 8 2. 变化：政策引导 + 标准统一 + 基站配套 + 成本下降， NB-IoT 市场 空间加速释放 10 2.1. 政策引导：工信部主导下政策持续落地，从基础设施到终端 应用均有提及 10 2.2. 标准统一： NB-IoT 被正式纳入 5G 候选技术集合，受到通 信设备商支持 12 1 2.3. 基站配套：预计 2020 年基站数量达 150 万，蜂窝物联网 连接数超 14 2.4. 成本下降：芯片由华为和高通主导， 模组成本已经降至与 2G 模组持平 17 2.5. 市场空间：预计 2020 年 NB-IoT 整体为 525 亿美元，应 用端为 19 3. 应用场景一：智能水表行业边际变化明显，高景气度下龙头公司 有望充分获益 2 0 3.1. 行业边际变化一：政策持续出台，对水表使用的量和质均提 出明确要求 20 3.2. 行业边际变化二： NB-IoT 水表加速推广，技术成熟有效解 决行业痛点 22 3.3. 行业边际变化三：存量旧表置换 + 增量新表升级， 152 亿市 场空间正释放 26 2 3.4. 行业景气度高企形势下，宁波水表、新天科技等龙头公司有 望充分获益 27 4. 应用场景二：智慧烟感行业有望迎来爆发期， 200 亿市场空间加 速释放可期 2 9 4.1. 行业现状：传统烟感产品存在痛点，行业空间广阔但市场集 中度较低 30 4.2. 市场化程度提升 +NB-IoT 推广，智慧烟感有望成为下一个 爆发的应用场景 33 4.3. 大行业、小公司，青鸟消防等头部企业有望在场景爆发中提 升集中度 37 5. 风险提示 3 9 3 1. 现象：水表行业上市公司业绩均超预期，核心驱动力在于 NB-IoT 加速推广 1 ）以宁波水表、三川智慧、新天科技为代表的水表行业龙头公 司 2019 年业绩均超预期，而业绩增长的核心驱动力均来自于 NB-IoT 水表销售的大幅提升。 2 ）NB-IoT 是目前占据物联网市场 60% 以上的低功耗广域网络（ LPWAN ）技术的一种，由华为提出、 3GPP 组织开发，相比其他 LPWAN 技术具有可叠加应用在现有蜂 窝网络上、被大型运营商采纳、成本更低等优势。 3 ）NB-IoT 本身 具有广覆盖、多连接、低功耗、低成本的特点，因此可广泛使用于公 用事