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固废行业产能对比深度报告 目录 一、多家固废公司预计在近两年迎来投产高峰期 3 （一）主流固废公司在建拟建 / 在运产能在 1 倍左右，近两年有 望投产 3 （二）固废行业企业梯队正逐步固化， 9 家公司在运市占率已超 40% 4 （三）各家固废公司在运产能集中度较高，新建项目异地拓张趋 势明显 6 二、主流 5 家 A 股固废公司产能系统性梳理 8 （一）旺能环境：在运产能 1.47 万吨/ 日，在建及拟建 1.34 万 吨/ 日 8 （二）瀚蓝环境：在运产能 1.49 万吨/ 日，在建及拟建 1.46 万 吨/ 日 11 （三）伟明环保：在运产能 1.46 万吨/ 日，在建及拟建 1.98 万 吨/ 日 14 （四）上海环境：在运产能 2.33 万吨/ 日，在建及拟建 1.515 万 吨/ 日 17 （五）绿色动力：在运产能 1.96 万吨/ 日，在建及拟建 2.86 万 吨/ 日 20 三、 2020 年以来多政策出台，“国补”逐渐明朗化 2 4 （一）焚烧补贴专项征求意见稿发布，“国补退坡”忧虑缓解 24 1 （二）2020 年国补相关政策频发，补贴支持态度逐渐明朗 26 （三）焚烧电价补贴政策回顾： 2012 年开始延续 0.65 元/ 度标 杆电价 29 （四）2030 年焚烧产能有望增加至 149 万吨/ 日，市场空间依 旧广阔 32 四、同业对比及建议关注 3 5 五、风险提示 3 6 2 一、多家固废公司预计在近两年迎来投产高峰期 （一）主流固废公司在建拟建 / 在运产能在 1 倍左右， 近两年有 望投产 根据公司定期报告、 募集说明书等公告统计， 除龙头中国光大国 际在手设计产能达 10 万吨/ 日，主流上市固废公司在手设计产能大都 为 3-5 万吨/ 日。上市主流固废公司在运产能大都在 1.5-2 万吨/ 日（除 中国光大国际），在建 + 筹建规模大都在 1.3-3 万吨/ 日（除中国光大 国际），近一倍于在运产能。 我们选取了绿色动力、上海环境、伟明环保、瀚蓝环境以及旺能环境 5 家 A 股公司作为本次分析的样本股。截止最新披露数据汇总， 5 家 公司合计在运产能 8.70 万吨/ 日，在建产能 5.05 万吨/ 日，筹建产能 4.11 万吨/ 日。其中在建及筹建产能占总产能的 51% ，占比过半。考 虑到焚