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互联网医疗行业深度 目录 一、告别野蛮生长，产业演变趋势日渐清晰 2 1.1 、互联网医疗是平衡医疗资源配置的关键措施之一 2 1.2 、政策规范性转向，上下游快速齐推进 2 1.3 、产业链卡位成形，可持续商业模式是破局关键 9 二、多案例分析，拆解互联网医疗企业发展路径 12 2.1 、微医集团：以互联网推进医改创新，高联通多支点撬动盈利 转化 13 2.2 、平安好医生：商保融合，生态圈赋能“医疗健康 + ”新生态 19 2.3 、丁香园： 始于医生服务平台， O2O 闭环引流用户至后端产 业 26 三、行业拐点再现，机遇与挑战并存 3 2 3.1 、聚焦互联网医院，或为中短期突破口 33 3.2 、政策指向慢病复诊，机遇与挑战并存 36 3.3 、重构政策推进预期，互联网医疗行则将至 38 四、投资建议 4 2 五、风险提示 4 3 1 一、告别野蛮生长，产业演变趋势日渐清晰 1.1 、互联网医疗是平衡医疗资源配置的关键措施之一 互联网医疗已成为推进我国医疗服务改革的重要举措之一。 “互联网+ ”行动计划：“互联网+ ”是以互联网为载体，以信息技术 为手段（包括移动通讯技术、云计算、物联网、大数据等） ，与行业 服务融合而形成的一种新型服务业态。 互联网医疗是传统医疗产 业与互联网、 物联网等信息技术应用的紧密集合， 实现个体健康全过 程的覆盖，形成咨询、诊疗、康复、保健、预防等全流程的深度融合， 使互联网在医疗产业全链条、 全主体结合， 成为一种新型业态的医疗 健康服务体系。 依据应用软件的功能和受众的不同， 互联网医疗 的市场内容可以分为预约挂号、问诊咨询、医药服务、资讯文献、慢 病管理辅助等几个大类别。 1.2 、政策规范性转向，上下游快速齐推进 互联网医疗行业从 2014 年开局至今，具有政策导向突出，产 业进程推进快的特征。 我们认为， 当前互联网医疗行业已基本告别野 2 蛮生长阶段， 产业演变趋势日渐清晰： 一方面从上游信息技术的进化 与下游医疗服务业态的创新共同影响了我国互联网医疗产业的发展 阶段；另一方面，从政策与产业落地历程看，历经推动期、窗口调整 期后，行业进入规范化政策落地期， 政策的导向也显著推动了上下游 产业的进程。 1）从行业演变趋势看，上游信息技术的进化与下 游医疗服务业态的创新共同影响了我国互联网医疗产业的发展阶段。 上游的技术应用层面， 医院信息化的发展、 区域医疗信息的共享以及 移动传感器技术的进步等， 为医疗诊断提供了大量基础数据， 互联网 医疗可以利用自身的平台和技术优势， 对相关医疗健康数据进行整合 和研究。从医疗信息化的发展历程看，