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商贸零售行业生鲜超市深度报告 目录 1.生鲜消费稳定增长，与居民消费同步发展 3 1.1.水果蔬菜是生鲜中主要消费 3 1.2.生鲜消费稳定增长，与居民消费同步发展 3 1.3.看好生鲜行业在国内的发展 4 2. 我国生鲜超市发展空间广阔 5 2.1. 生鲜市场的变迁 5 2.2. 生鲜超市与农贸市场相比 6 2.3. 生鲜产业链：上游农户分散，中游物流损耗高 8 3. 他山之石：国外生鲜超市发展情况 10 3.1. 美国： WFM 差异化定位，供应链合理 10 3.2. 欧洲： Eataly “超市+ 餐厅”鼻祖，复合式经营 14 4. 我国生鲜电商发展迅猛，向头部企业集中 17 4.1. 我国生鲜电商发展情况 17 4.2. 生鲜电商的规模增长迅猛 19 1 4.3. 生鲜电商 APP 用户粘性较高 20 4.4. 国内生鲜电商向头部企业集中 21 4.5. 提升客单价、下线城市下沉和多元化产品运营是发展趋势 22 5. 社区生鲜成长较快，看好全产业链线下门店 + 到店模式 2 3 6. 受益标的 2 6 6.1. 永辉超市 26 6.2. 家家悦 27 2 1. 生鲜消费稳定增长，与居民消费同步发展 1.1.水果蔬菜是生鲜中主要消费 生鲜是指未经烹调、 制作等深加工过程， 只做必要保鲜和简单整 理上架而出售的初级产品， 以及面包、熟食等现场加工品类的商品的 统称。生鲜商品的特点、 保存条件基本相同， 需要保鲜、冷藏、冷冻； 属于散装商品并需要用称重打条码方式售卖； 保质期比较短； 同时在 消费习惯上也有很大的关联性。从品类上看，生鲜商品主要有水果、 蔬菜、肉品、水产、干货及日配、熟食和糕点，其中水果蔬菜的销售 额占比超过 50% ，肉禽蛋和水产海鲜的销售额占比合计超过 30% 。 1.2.生鲜消费稳定增长，与居民消费同步发展 由于消费和饮食习惯， 根据尼尔森对亚太零售的研究， 亚洲消费 者食品中生鲜的消费占比超过 50% 。公开数据显示， 2011 年我国 生鲜市场的交易规模即达到 1.12 万亿元， 2012 年-2017 年我国生 鲜消费市场增速稳定在 6% 以上，年复合增速 6.4% 。 3 生鲜消费在居民消费中属于高频消费，我们结合上文公开资料显示 的 2011-2017 年生鲜市场交易规模， 与城镇居民消费支出构建回归 模型，通过计算， y=1.463x-0.174 ，相关