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{财务管理财务知识}网络有 望成为再融资试点 公司研究 更新报告 文化传播业 广电网络 600831 增持 2020/07/31 前次评级：增持 xx 网络有望成为再融资试点 200614 当前股价 经营预测与估值 RMB9.18 2003A 2004A 2005E 2006E 主营收入（百万元） 217.08 219.83 238.67 460.00 44.55 46.08 49.7 125.00 主营利润（百万元） 19.05 17.03 19.79 60.00 净利润（百万元） 17.55 -24.53 16.20 303.18 基础数据 增长率（%） 总股本（百万股） 140.57 EPS （元） 0.156 0.126 0.147 0.28 流通A 股（百万股） 70.66 净资产收益率（%） 11.81 9.68 10.28 4.62 流通B 股（百万股） 0.00  根据 21 世纪经济报道的报导，监管层已经批复，再融资将于五月开闸； 可转债（百万元） 0.00 我们认为，再融资启动将对 G 广电构成重大利好。由于再融资收购方案迟 流通A 股市值（亿元） 5.55 迟不能落实，使得 G 广电较市场同类企业估值折让 60%以上。另有消息称， 近期 10 多家上市公司接到证监会电话，要求做好再融资准备工作，而G 广 电是其中之一。 财务数据  我们认为，对于中国大众而言，有线电视基础服务是生活必需品而非 奢侈品，因此有线网络运营商的垄断价值应该更多的体现在所垄断市场的 市净率 053Q(X) 5.50 潜在用户数量而非用户的消费能力 。陕西省总户数约为1100 万户，北京市 每股净资产 053Q （元） 1.43 总户数 400 万户。G 广电市值 20.25 亿元（已考虑到增发 8000 万股），歌 EPS05 （元） 0.13 华有线市值87.12 亿元。 股息率（%） 0.00  根据我们的最新预测，在收购完成后，G 广电拟收购资产对G 广电的每 TRACINGP/E(X)* 53.34 股收益贡献在乐观和保守的假设条件下将分别为 0.72 和 0.36 元。 *最近四季盈利计算。  正如我们过去的报告中所指出的，无论从陕西省的总户数还是 GDP 与