安九国际金融市场[精品].pptx

国 际 金 融 学; 　　一、国际金融市场概念和类型 　　　㈠国际金融市场概念 ★ 国际金融市场有广义与狭义的概念。 广义上说，国际金融市场是居民与非居民之间或者非居民与非居民之间的一切资金融通、证券买卖、外汇交易的场所与渠道。 狭义上说，国际金融市场是指国际间的资金借贷活动。;㈡国际金融市场分类;? 新型国际金融市场与传统国际金融市场;㈢国际金融市场形成的条件 一个国家的国内金融市场，可以逐步发展或上升为国际金融市场，但其形成必须具备一定的基本条件。这些条件主要有： 第一，政局稳定。这是最基本的条件。 第二，经济管理体制自由开放，国际经济活力较强。 第三，实行自由外汇制度。 第四，完备的金融管理制度和发达的金融机构。 第五，地理位置优越，交通便捷，通讯设施高度现代化。;二、国际金融市场的构成;三、国际金融市场的作用;四、国际金融市场发展趋势;国际金融市场发展三大趋势;证券是多种经济权益凭证的统称，是证明证券持有人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。按其性质，不同证券分为证据证券，凭证证券、有价证券等等。 证券是多种经济权益凭证的统称。它主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品，其中包括产权市场产品如股票，债权市场产品如债券，衍生市场产品如股票期货、期权、利率期货、期权等。;一、国际货币市场;1. 市场结构与利率;2. 国际货币市场的融资工具;国库券的出售 国库券的拍卖 国库券的出售方式 竞争性报价方式 ：由投资者报出收益率和认购数量 非竞争性报价 ：投资者不报出收益率，只报出认购数量 ;（2）可转让定期存单 。无记名存单，不可提前支取，可在二级市场自由交易。既可获取定期存款利息，又可随时变现。它的发行是银行短期资金的稳定来源。 ;大额可转让存单 定义：大额可转入存单是银行创造的金融资产，有标明的利率和到期时间。大额可转让存单不记名，可以转让流动，在到期前可无限次转让，最小面值为10万美元，整批交易金额为100万美元。 ;融资工具;银行承兑汇票 是??过银行在商业汇票上签章承诺付款的远期汇票 例如：美国有一家汽车进口公司要从法国某一出口商那里进口一批汽车。由于法国出口商对美国进口商不了解，美国进口商希望远期支付货款，为此双方达成采用信用证支付的合约。美国的进口商从美国某一家银行取得以法国出口商为收款人的信用证。信用证由美国银行送寄给法国公司业务的往来银行，法国银行收到信用证后通知法国公司，法国公司在确信贷款的支付后，向美国进口商发货，并按照信用证备妥全套合格的提货单、船运票据和远期汇票，向法国银行换取货款。法国银行则将汇票，连同全套单据送寄给美国银行，美国银行在远期汇票上盖上承兑，这时的汇票称为承兑汇票，意味着美国银行承诺到期向汇票持有人支付汇票上的金额。 ;（4）商业票据。非银行企业为筹集资金凭信用发行的、有固定到期日的短期借款票据。利率取决于资金供求、发行人信誉、银行借贷成本、期限等。低于贷款利率，高于国库券利率。 ;商业票据市场 定义：商业票据是一些资金雄厚、财政健全、信誉卓著的著名公司在公开市场发行的最小面额为10万美元的短期无担保借款证明文件。 商业票据的发行 直接发行票据（direct paper） 交易商票据（dealer paper） ;商业票据的期限和收益 期限3~9个月，多数在30~50天 收益率 商业票据的发行者和投资者 发行者 投资者：非金融公司、货币市场互助基金（MMMF），银行信托部门、小银行、年金基金、保险公司及州和地方政府 ;商业票据的优点和缺点 优点：利率低于银行提供的公司贷款利率；比银行贷款利率灵活。 缺点：通过发行商业票据方式融资，容易与银行关系疏远，这样一旦企业出现融资困难时，不容易得到银行的支持。 ;贴现率 贴现：买方按照票面金额的一定比率扣除剩余期限利息后，把余额支付给卖方。 公式：P = C（1-d * T/360） C表示票面金额，P代表贴现价格，d代表年贴现率即贴现收益率，T代表剩余期限 d = （C-P）/C * 360/T ;例如一个财政年度为360天，一张面值为1000美元，年贴现率为10%，期限为6个月的国库券，其发行价格为： P=1000-0.1*1000*180/360 = 950 如果这张国库券被投资人持有后77天后卖出，则转让价格为： P=1000-0.1*1000*103/360 = 971.39 ;利率 P = C / （1 + i * T/360） 以C代表偿还的本息，P代表本金，T代表持有期限，i代表利率， i = （C-P）/ P *（360 / T） ;一种面额为100万美元的货币市场工具，