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摘 要
“ ”
全球化的经济趋势与国际化的发展战略迫使国内企业加快自身 走出去 的战
略步伐,而绿地投资与跨国并购是两种最基本的“走出去”策略。其中,跨国并购在
这两种策略中具有更低的成本与资源需求,因此成为近几年大部分国内企业优先
“ ”
选择的 走出去 模式,国内大型的家电制造企业也是如此。目前,国内的家电制造
企业面临着空前严峻的市场环境,一方面与国内同行具备日趋激烈的竞争关系,
另一方面也受到来自国外知名家电品牌带来的巨大冲击。考虑到国内的家电市场
已经近乎饱和,同时通过价格战的手段获取市场份额提升的营销模式在实施多年
之后所具有的效果已不再明显,所以“走出去”成为国内家电企业谋求新发展的必然
选择。跨国并购作为实现快速扩张、共享优秀企业资源以及实现企业多元化经营
“ ”
的有效手段,为家电制造企业 走出去 提供了可行思路。本文选择家电行业最大的
跨国并购案例,即海尔并购通用家电案作为研究对象,探讨此次并购的动因,并
详细分析此次并购产生的绩效,并以期提出有利于家电企业开展海外并购活动以
及提高海外并购绩效的相关建议。
本文主要研究内容为:第一章,为引言部分。这部分主要论述课题研究的背
景以及选择海尔跨国并购通用家电展开动因与绩效分析的必要性与价值性,同时
从并购动因和并购绩效两个维度进行已有文献的分析,给出文献评述,通过文献
综述明确本文研究的理论基石与主要研究内容,最后对研究的宏观思路与主要方
法进行概述。第二章是企业并购的理论概述,主要用于对支持研究进行的相关概
念完成界定以及对重要理论完成梳理,重点介绍了并购绩效的评价方法以及并购
动因分析的理论基础,包括协同效应理论等。
第三章,海尔并购通用家电的案例介绍部分。先从宏观层面简要描述了案例
中并购双方的具体情况,包括两大参与主体的发展历程以及经营情况等;着重阐
述了本次并购发生的背景以及并购过程中的主要经过与行为,在此基础上,对海
尔并购通用家电的动因进行了详细的定性化讨论。
第四章是海尔并购通用家电的绩效分析。立足于财务指标以及非财务指标两
大维度,充分利用财务指标分析法和综合评价法对本次并购案例的绩效进行系统
而全面的分析。分析结果表明,在并购发生后的一年内,尽管财务指标在并购前
后变化不大,但是非财务指标却由于为期一年的并购整合而得到了显著的改善。
这与本次并购案的并购动因有着紧密的联系。从整体来看,通过此次并购,海尔
在品牌影响力、技术创新实力等方面均获得了理想的并购协同效应,自我成长空
间与发展潜力得到了进一步的扩展与挖掘。因此,本次跨国并购在总体上是成功
的。
1
第五章是结论部分。根据案例分析结论,梳理并总结家电企业跨国并购的有
益经验,旨在为国内其他家电造企业甚至整个传统制造企业的跨国并购提供价值
性参考。
关键词:跨国并购;家电行业;绩效动因
2
Abstract
Global economic trends and international development strategies have forced
domestic companies to speed up their going out strategic steps, while greenfield
investment and cross-border mergers and acquisitions are the two most basic going
out strategies. Among them, cross-border mergers and acquisitions have lower costs
and resource requirements in these two strategies, so they have become the preferred
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