股票回购的动因和效应分析——以陕西煤业为例.pdf

目录 1.绪论1 1.1研究的背景和意义1 1.1.1研究背景1 1.1.2研究意义2 1.2文献综述3 1.2.1国外研究现状3 1.2.2国内研究现状5 1.2.3文献评述7 1.3研究内容和方法7 1.3.1研究内容7 1.3.2研究方法8 1.4创新之处和不足之处9 1.4.1创新之处9 1.4.2不足之处10 1.5技术路线10 2.股票回购理论概述12 2.1股票回购的基本概念12 2.1.1股票回购的概念12 2.1.2股票回购的类型12 2.1.3股票回购的方式13 2.1.4股票回购的条件15 2.2我国股票回购制度的发展15 2.3股票回购理论基础16 2.3.1信号传递理论16 2.3.2财务效应理论17 2.3.3委托代理理论18 2.4 回购效应的衡量指标19 2.4.1企业市场价值19 2.4.2企业财务绩效19 I 2.4.3企业资本结构21 3.陕西煤业股票回购案例介绍23 3.1陕西煤业概况23 3.1.1公司简介23 3.1.2公司主要业务24 3.1.3公司股本、股东结构25 3.1.4公司经营发展情况26 3.2陕西煤业股票回购情况32 3.2.1股票回购方案32 3.2.2股票回购结果33 4.陕西煤业股票回购动因分析35 4.1信号传递动因35 4.2财务杠杆动因37 4.3 自由现金流动因38 4.4管理层激励动因40 4.5 EPS动因41 5.陕西煤业股票回购效应分析42 5.1公司市场价值分析42 5.1.1公告日股价短期效应42 5.1.2回购期间股价变化45 5.1.3回购后股价变化46 5.2股票回购财务绩效分析48 5.2.1偿债能力48 5.2.2营运能力49 5.2.3盈利能力50 5.2.4成长能力51 5.2.5每股收益EPS52 5.3资本结构变化53 6.研究结论和启示56 6.1研究结论56 II 6.1.1提升公司股价是股票回购主要动因56 6.1.2股票回购市场效应不显著57 6.1.3股票回购对公司经营能力影响较小58 6.2研究启示59 6.2.1股份回购对股价长期提升作用有限59 6.2.2制定合理回购计划，避免财务风险60 6.2.3回购中保护中小股东和债权人的利益61 6.2.4积极完善股票回购制度建设62 主要参考文献64 致谢68