湖北广电-市场前景及投资研究报告-发展智慧广电，全国一网整合.pdfVIP

公 公司深度报告 司 [Table_MainInfo] 发展智慧广电，全国一网整合持续利好 研 ――湖北广电（000665 ）深度报告 究 2020 年08 月27 日 [Table_Analysis] [Table_Summary] 投资要点：  湖北广电是湖北省有线电视网络运营公司 湖北广电是湖北省广电网络整合、三网融合、数字 家庭和智慧城市建设主体， 是湖北省电子政务传输网重点支撑企业，担负着全省广播电视信息网络规划、 设计、建设、管理、运营和开发应用等任务，依托省内的有线电视网络覆盖 证 [Table_Author] 广播电视传输、宽带和政务信息化等业务。公司主要基于有线电视宽带网络 向社会公众和集团客户提供综合信息服务。其中，面向公众客户提供数字电 券 [Table_Invest] 视、高清互动电视、宽带接入、符合 TVOS 标准的电视+互联网应用服务， 面向政企等集团客户和商业客户提供专网服务、行业信息化应用建设服务， 研 同时提供 购买的公共文化服务和电信普遍服务。 [Table_Picture] 最近半年股价相对走势  受市场竞争影响，公司业绩有所下滑，三费表现分化 究 21% 公司营收和归母净利润在 19 年均有所下滑。公司业务还是以基本收视业务为 报 12% 主，受制于广电行业与OTT TV 和 IPTV 的持续激烈竞争，我国居民家庭多 3% 种方式符合收视的特征愈发明显，使得公司的归母净利润水平在近年来有所 -6% 下滑；三费情况有所分化。2014 年至今湖北广电的销售费用有所降低；管理 告 -15% -24% 费用表现整体稳健，近两年基本维持在3.8 亿元左右，整体的波动范围很小； 20/2 20/5 湖北广电 沪深300 此外公司的财务费用在 19 年的支出有所上升。  全国一网整合将改变广电行业的生存格局，5G 开始落地 [Table_Report] 相关研究报告 2020 年2 月25 日，中共中央宣传部等联合印发《全国有线电视网络整合发 展实施方案》，标志着全国一网正式进入整合阶段。方案重点在于对全国一网 整合提出了明确的要求，对于出资比例进行了明确的规定，同时各省网络公 司的命名也将进行一系列调整，对于中国广电未来的工作目标做出了明确的 指示，是广电系全国一网整合的真正具体性纲领文件。主要任务分为九个方 深 面，实现全国一网、建立统一运营管理体系、实施网络升级改造、加快广电 5G 发展步伐、实施智慧广电战略是主要的几点，工作目标是形成中国广电主 度 导、按现代企业制度管理的“全国一网”股份公司，最终提高有线电视网络