安克创新-市场前景和投资研究分析报告-消费电子跨境电商龙头.pdfVIP

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2020-08-29 发布于广东
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安克创新-市场前景和投资研究分析报告-消费电子跨境电商龙头.pdf

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2020 年 08 月 23 日证券研究报告创新技术与企业服务研究中心安克创新 (300866.SZ) 买入（首次评级）公司深度研究市场价格（人民币）：元快速发展中的消费电子跨境电商龙头目标价格（人民币）：157.00-157.00 元市场数据(人民币) 公司基本情况(人民币) 沪深300 指数 4719 项目 2018 2019 2020E 2021E 2022E 营业收入(百万元) 5,232 6,655 8,512 11,464 15,118 营业收入增长率 34.06% 27.19% 27.91% 34.67% 31.88% 归母净利润(百万元) 427 721 868 1,164 1,519 归母净利润增长率 32.76% 68.85% 20.38% 34.09% 30.50% 摊薄每股收益(元) 1.169 1.973 2.136 2.864 3.737 每股经营性现金流净额 0.79 0.78 0.95 1.64 1.96 ROE(归属母公司)(摊薄) 31.77% 36.71% 17.15% 20.21% 22.77% P/E N/A N/A 31.05 23.16 17.75 P/B N/A N/A 5.33 4.68 4.04 来源：公司年报、国金证券研究所投资逻辑  消费电子跨境电商龙头，近几年发展快速：公司产品主要包括充电（移动电源、充电器、充电线材、无线充电）、无线音频（无线耳机、无线音箱）和智能创新（智能影音、智能车载、智能家居、智能安防）三大类产品，公司 2019 年 98% 以上的产品出口海外，其中出口北美占比56%，是国内营收规模最大的出海消费电子品牌企业之一，根据 WPP 和谷歌发布的“2020 年 BrandZ™ 中国全球化品牌50 强”，公司位列第11 位。2019 年，公司71% 的产品通过线上销售，主要平台是亚马逊、日本乐天、天猫、京东等，29% 的产品通过线下销售，主要客户有沃尔玛、塔吉特等，近几年公司发展快速，2016~2019 年营收CAGR 达38%，净利CAGR 达47%。  全球电商零售快速发展，公司优势明显，将积极受益。全球电商零售保持快