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{财务管理预算编制}资本 预算 第八章资本预算 投资项目现金流量的估计 学习目标：理解资本预算的相关概念，掌握各种投资评价的基本方法，能够运 用这些方法对投资项目进行评价；掌握项目现金流量和风险的估计项目资本成本 的估计方法，能够运用其评估投资项目。 学习重点： 1.税后现金流量的确定； 2.项目系统风险的衡量和处置。 考情分析： 本章属于财务管理的重点章节,本章主要介绍投资项目的评价，从章节内容来看，投资 评价的基本方法是基础，投资项目现金流量的确定以及投资项目的风险处置是重点。 从考试来看本章的分数较多，在历年试题中，除客观题外，通常都有计算题或综合题。 本章大纲要求: 最近三年题型题量分析 年度 2008 年 2009 年（原） 2009 年（新） 2010 年 题型 单项选择题 1 题 1 分 2 题 2 分 多项选择题 1 题 2 分 判断题 计算分析题 1 题 8 分 1 题 6 分 综合题 1/2 题 7 分 合计 1/2 题 7 分 2 题 9 分 3 题 8 分 1 题 2 分 本章教材变化 本章是 2010 年教材的两章合并为一章，实质内容没有变化。 第一节投资评价的基本方法 测试内容 能力等级 （1）资本投资的概念 1 （2）资本投资评价的基本原理 3 （3）资本投资评价的基本方法 3 一、资本投资的概念 本书所论述的是企业进行的生产性资本投资。企业的生产性资本投资与其他类型的投资 相比，主要有两个特点，一是投资的主体是企业；二是资本投资的对象是生产性资本资产。 二、资本投资评价的基本原理 P193 投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加；投资项目的报酬率小于资本成 本时，企业的价值将减少。 资本成本是一种机会成本，是投资人要求的最小收益率。 三、投资项目评价的基本方法 （一）净现值法(NetPresentValue)P193 1.含义：净现值是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 2.计算：净现值=Σ未来现金流入的现值-Σ未来现金流出的现值 折现率的确定：资本成本 3.决策原则:当净现值大于0 ，投资项目可行。 内含报酬率法 P194 【教材例8-1】设企业的资本成本为 10% ，有三项投资项目。有关数据如表8-1 所 示。 表 8-1 单位：万元 辅助方法 A 项目 B 项目会计报酬率法 C 项目 年 份 净收 折旧 现金流量 净收益 折旧 现金流量 净收 折旧 现金流量 益 益 0 （20000） （9000）