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2013年宏观策略报告 国际形势 美国短期内GDP增长率，消费者价格指数，制造业指数于8月见底回升。鉴于开工率不足，货币周转率下降，奥巴马新政实施对于生产者成本的提高，以及明年美国财政悬崖的影响，预计未来一段时间美国经济将逐渐下行，进入衰退。 欧洲经济在2012年初触底反弹后长期处于筑底阶段，各项经济数据无太大变化。债务危机较严重的希腊，西班牙等国经济形势略有好转，相对分担债务风险的德国则略有下滑。预计未来一段时间欧洲将继续处于盘整期。 日本整体经济形势持续走低，GDP增长率，制造业指数暂无企稳态势。鉴于日本国债占比GDP高达230%，远远超过国际公认105%的警戒线，加之地缘政治冲突加剧贸易危机，悲观预计未来一段时间日本经济将严重衰退。 受全球范围货币政策的宽松态势，预计未来一段时间国际市场大宗商品价格将上涨，人民币继续升值，对中国进出口贸易造成影响，预计中国出口贸易增速将显著下滑。相对而言，进口贸易将触底回升。 国内形势 GDP增速二季度12年来首次破八，为7.6%，三季度为7.4%，连续10个季度下滑，近期有企稳迹象。广义货币供应总量持续走高，占比相对年初小幅下降，说明正处于衰退期。汇丰制造业PMI连续11个月低于枯荣线，服务业PMI同比走高，也说明中国处于衰退后期。进出口增长率多年来首次破“十”，说明中国正处于转型期。最近一段时间国内企业开工率明显提高，新接订单数