光大证券--用友网络2018年半年度业绩预告点评：收入超35%增长,近三年首次扭亏为盈.pdf

2018 年 7 月 12 日 用友网络(沪股通) （600588.SH ） 计算机行业 收入超 35%增长，近三年首次扭亏为盈 ——用友网络（600588.SH ）2018 年半年度业绩预告点评 公司简报 ◆事件： 买入（维持） 公司发布2018 年度半年度业绩预告：报告期内扭亏为盈，实现归属于 当前价/ 目标价：23.63/30.09 元 上市公司股东的净利润 1 亿元到 1.3 亿元；归属于上市公司股东扣除非经 目标期限：6 个月 常性损益后的净利润8,000 万元到1.1 亿元。 ◆收入增速再上台阶，业绩好转迹象明显 分析师 公司公告预计营业收入增速超过35% ，假设按照35%增速计算，公司 姜国平 (执业证书编号：S0930514080007) 021 Q2 单季实现营业收入 18.85 亿元，同增30% ，继Q1 单季44%增速后继 jianggp@ 续高速增长，在2016、2017 年同期的13%、26%后再创新高。按照公司 预计归属于上市公司股东的净利润1 亿元到1.3 亿元计算，公司Q2 单季实 卫书根 (执业证书编号：S0930517090002) 021 现归属于上市公司股东净利润2.08 到2.38 亿元，同增101%到130%，继 weishugen@ 2015、2016、2017 年同期的-3833 万、3674 万、1.03 亿，业绩持续好转 迹象明显。 联系人 万义麟 ◆云业务持续高速增长，持续受益企业上云市场驱动 021 受益于市场环境和政策的双轮驱动，各地政府专项“企业上云”行动 wanyilin@ 计划的推动，企业上云加速前进。公司坚定转型以来，先后推出云平台、 市场数据 云ERP、领域云、行业云等云解决方案，近年逐渐进入高速增长期，2017Q4 单季收入同比增长超 5 倍，预计报告期内延续高增长态势。与此同时金融 总股本(亿股) ：19.00 服务业务稳健发展，软件业务收入较快增长。伴随费用端持续改善，公司 总市值(亿元) ：448.87 将进入收获期。 一年最低/最高(元) ：15.45/42.87 近 3 月换手率：87.29% ◆投资建议： 维持公司 2018-2020 年归属上市公司股东净利润分别为 7.36 亿元、 股价表现(一年) 10.74 亿元、13.99 亿元，对应EPS 分别为0.39 元、0.57 元、0.74 元，维 160% 持“买入”评级。