广发证券--德尔股份18年中报点评：传统产品hps保持平稳,新业务继续上量.pdf

中报点评|汽车零部件Ⅲ 证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade 德尔股份（300473.SZ ） 公司评级 买入 当前价格 34.80 元 18 年中报点评：传统产品 HPS 保持平稳，新业务继续上量 前次评级 买入 Table_Summary  事件：公司18 年上半年业绩同比增长56.0% 报告日期 2018-08-23 公司发布 18 年中报，18 年上半年实现营业收入 18.42 亿元，同比增长 131.1%，与CCI 并表有关（17 年上半年仅5、6 月份并表），也与新品电液泵、 Tabl e_Chart 变速箱油泵逐步上量有一定关系；实现归母净利润0.99 亿元，同比增长56.0%；相对市场表现 实现扣非后归母净利润0.97 亿元，同比增长66.4%；实现全面摊薄后EPS 0.94 德尔股份 沪深300 元。18 年上半年公司毛利率为29.7% ，净利率为5.5% ，期间费用率同比上升 0.8 个百分点至21.9% ，主要与债务融资收购CCI 后利息支出增加导致今年上 12% 半年财务费用率同比上升0.9 个百分点有关。 -2%  公司积极转型升级应对