广发证券--晨光文具：科力普赋能公司成长性,收入业绩环比向好.pdf

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2020-09-01 发布于湖南
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中报点评|文娱用品证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade 晨光文具（603899.SH ）公司评级买入当前价格 27.92 元科力普赋能公司成长性，收入业绩环比向好前次评级买入 Table_Summary 核心观点：报告日期 2018-08-20  上半年营收同比增长35.95%，归母净利润同比增长29.61% 公司发布2018 年半年报，实现营业收入37.87 亿元（YoY+ 35.95% ）， Tabl e_Chart 相对市场表现实现归母净利润3.75 亿元（YoY+ 29.61% ）。毛利率下滑至25.60%，同比下降 0.98pct。期间费用率上升 0.34pct 至 14.85%，其中销售费用率为晨光文具沪深300 9.57%，同比上升0.76pct，主要受科力普业务扩张带来人员薪酬、运输成 76% 本提升以及九木杂物社新增店铺租金增加所影响。 44%  传统业务稳步增长，新业务显公司成长性