广发证券--安正时尚：中报业绩符合预期,下半年有望增长加速.pdf

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2020-09-01 发布于湖南
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中报点评|女装证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade 安正时尚（603839.SH ）公司评级买入当前价格 13.02 元中报业绩符合预期，下半年有望增长加速前次评级买入 Table_Summary  多项费用因素导致扣非后净利润增速较慢，二季度品牌收入增长放缓报告日期 2018-08-16 2018H1 营收7.52 亿元，同比增长20.33%，归母净利润1.62 亿元， Tabl e_Chart 同比增长 25.66% ，二季度单季营收和归母净利润分别增长 13.98%和相对市场表现 20.11% ，符合预期。2018H1 扣非后净利润增长 1.29%，主要由于 1 ）品安正时尚沪深300 牌投入加大，包括新品发布会、刘涛代言，2 ）店铺形象升级，3 ）2017 年 22% 的员工限制性股票激励，增加1115 万元期权费用摊销。各品牌二季度收入