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1. 计算下列货币的交叉汇率：
（1）已知： USD ／DEM ： 1.8421 ／28
USD ／HKD ：7 ．8085 ／95
求： DEM ／HKD
（2 ）已知： GBP ／USD ： 1．6125 ／35
USD ／JPY： 150．80 ／90
求： GBP ／JPY
(1)7.8085/1.8428=4.2373 7.8095/1.8421=4.2394 DEM ／HKD=4.2373/94 （5 分）
(2)150.80*1.6125=243.165 150.90*1.6135=243.477 GBP ／JPY=243.165/477 （5 分）
2. 某年 10 月中旬外汇市场行情为：
即期汇率 GBP／USD＝1．6770 ／80
2 个月掉期率 125 ／122，
一美国出口商签订向英国出口价值 10 万英镑的仪器的协定，预计 2 个月后才会收到英
镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。 假若美出口商预测 2 个月后英镑将贬值， 即期
汇率水平将变为 GBP／USD＝ 1．6600 ／10，不考虑交易费用。那么：
(1) 如果美国出口商现在不采取避免汇率变动风险的保值措施， 则 2 个月后将收到的英
镑折算为美元时相对 10 月中旬兑换美元将会损失多少 ?
(2) 美国出口商如何利用远期外汇市场进行套期保值 ?
(1) 美进口商若不采取保值措施，现在支付 100 000 马克需要 100 000 ÷1．6510=60 569 美
元。 3 个月后所需美元数量为 100 000 ÷1．6420=60 901 美元，因此需多支付 60 901
— 60 569 ：332 美元。 （5 分）
(2) 利用远期外汇市场避险的具体操作是： （5 分）
10 月末美国进口商与德国出口商签订进货合同的同时，与银行签订远期交易合同，按外汇
市场 USD／DEM3个月远期汇率 1．6494(1 ．6510— 0．0016) 买人 100 000 马克。这个合
同保证美国进口商在 3 个月后只需 60 628 美元 (100 000 ÷1．6494) 就可满足需要，这
实际上是将以美元计算的成本“锁定” 。
3. 3 月 12 日，外汇市场即期汇率为 USD/JPY=92.06/20 ，3 个月远期差价点数 30/40 。假定
当日某日本进口商从美国进口价值 100 万美元的机器设备， 需在 3 个月后支付美元。 若日本
进口商预测三个月后 （6 月 12 日）美元将升值到 USD/JPY=94.02/18 。在其预测准确情况下：
（1）如不采取保值措施， 6 月 12 日需支付多少日元？
（2 ）采取远期外汇交易保值时避免的损失为多少？
1、不保值 6 月 12 日买入美元，需付日元 1000000*94.18元； （2 分）
2、保值措施： 与银行签订 3 个月远期协议约定 6 月 12 日买入 100 万美元， 锁定日元支
付成本； （2 分）协定远期汇率为 92.06/20+30/40=92.36/60 ，（2 分）需支付日元：
1000000*92.60元； （2 分） 因此， 采取远期外汇交易保值时， 可以避免损失：
1000000* （94.18-92.60 ）=1580000 日元。 （2 分）
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