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证券研究报告 策略点评 流动性边际宽松，关注低估优质个股 2018 年 08 月27 日 投资要点  国内市场触底反弹，美元指数冲高回落。上周（8.20-8.24）沪深两市 上证综指-沪深300 走势图 再次下探后开始共振反弹，上证综指下探至 2653 点后反弹收至2729 点，创业板指下探至1404 点后反弹至1450 点，总体修复了部分情绪， 上证指数 沪深300 但是成交量仍然持续低迷，做多动能与悲观情绪的交锋中，做多动能 9% 4% 仍未见明显优势；美元指数、美元兑人民币汇率均冲高回落。上证综 -1% 指上涨 2.27% ，深证综指上涨 1.24%，创业板指上涨 1.10%，美元指 -6% -11% 数下跌0.99% ，美元兑离岸人民币下跌0.43% ，黄金上涨2.37% 。 2017-08 2017-12 2018-04 -16% -21%  持续扩大对外开放，稳定经济基本面。银保监会8.23 日公布《中国银 保监会关于废止和修改部分规章的决定》，废止其中的一部规章并修 % 1M 3M 12M 改其他三部规章，取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限 上证指数 -5.02 -13.11 -18.07 制，实施内外资一致的股权投资比例规则。从决策层的决心来看，持 沪深300 -5.56 -12.87 -12.39 续扩大对外开放是基于国内外经济形势和利益格局变化所做的重大 决定，一方面是为建立内外一致、公开透明的金融市场规则，另一方 黄仁存 分析师 面是为提高金融资源配置效率，促进服务实体经济发展。2018 年 7 执业证书编号：S0530517060001 0731月份，全国发行地方政府债券7570 亿元。1 月至7 月累计，全国发行 huangrc@ 地方政府债券21679 亿元。其中，一般债券 16047 亿元，专项债券 5632 亿元。新增专项债将成为年内地方债发行工作重心，且未来3 个月将 相关报告 是集中发行期。在“稳经济”目标下，未来流动性边际宽松可期。 1 《策略报告：两融余额和融资买入额环比继续 下降-融资融券周报第166 期》 2018-08-22  市场对下游需求存在担忧。8 月中旬，41 城地产销量增速为 5.1%， 2 《策略报告：市场信心较为脆弱，耐心等待企 上中旬增速为3%，较7 月明显回落。8 月前三周乘用车批发、零售增 稳回升》 2018-08-21 速分别为-15.3%、- 16.4%，需求偏弱。7 月空调与冰箱增速分别为3.8%、 3 《策略报告：空仓者占比创近两年新高，科技 -7.3% ，均大幅下滑，洗衣机增速有所改善，但依然为-3.6% 。总体来 股关注度提升-- 『财富投资者行为大数据调查第六 看，下游需求偏弱，市场更是担忧需求继续走弱。 十期』》 2018-08-16