浙商证券--电力设备行业专题报告：充电运营盈利期已到来.PDF

[Table_main] 行业研究类模板 电力设备新能源行业 报告日期：2020 年2 月14 日 专 题 充电运营盈利期已到来 ──电力设备行业专题报告 ：李志虹 执业证书编号：S1230520010001 [table_invest] 行 ：021 行业评级 业 ：lizhihong@ 电力设备新能源 看好 公 司 报告导读 研 本文分析了国内充电桩运营的市场空间和现状，并测算了充电桩使用率 究 及盈利平衡点，得出结论行业实现盈利将在 2019 年第四季度出现，充 ｜ 电运营将获得更多关注度。 [Table_relate] 电 相关报告 力 投资要点 1 《新能源光伏行业跟踪周报：下半年市 设 备 ❑ 充电运营其实可以盈利 场逐步启动，产业景气度回升在即》 新 国内充电运营较整车发展稍有滞后，且运营类企业都处于亏损状态，规模上目 2019.09.30 能 前仅有少数几家公司拥有数量过万，行业集中度高CR3 占比达69.1%。对于充 2 《动力电池需求分化，磷酸铁锂旺季持 源 电运营能否盈利，经测算目前在国内公共桩的车桩比4.5 至5.0 比1 的背景下， 续——新能源汽车产业链价格周报第28 行 整体利用率约5.4%；而考虑到设备寿命8-10 年，则实现投资回报平衡的利用 期》2019.09.23 率需达到 8.0%。在企业更注重效率而不是数量、国内新能源汽车销量增速高 业 3 《三元数码与铁锂需求拉动，开工率环 企的背景下，龙头企业的使用率已经可以达到 8%以上，充电运营可以盈利是 ｜ 比向上——新能源汽车产业链价格周报 有保证的。 第27 期》2019.09.18 ❑ 盈利时点已经到来 4 《钴价再度上涨，铁锂需求再回高峰— 在整体利用率提升的背景下，在早期的优质地段铺设充电桩的布局已经开始获 —新能源汽车产业链价格周报第26 期》 利：我们测算目前行业内使用率提升 1%，每1 万台充电桩（平均功率约12kW/ 台）能带来约473 万元利润，而目前国内建设以直流桩为主，整体功率提升明 2019.09.10 显。我们以特来电为例测算，公司在2019 年第四季度便有望实现单季度盈利， 5 《动力电池复产较好，正极价格小幅上 而实现全年盈利的目标有望在 2020 年实现。充电运营并不是持续性投入短期 调——新能源汽车产业链价格周报第25 内难以见到回报，现在已经踏入盈利时点。 期》2019.09.03 ❑ 市场关注度即将提升 我们测算国内充电运营市场，仅充电服务费预计2020 年市场空间约446 亿元， 增速近30%。若龙头企业特来电2019 年