上市公司的财务政策与绩效.pdfVIP

第 6 卷第 2 期 经 济 学 (季 刊) Vol6 , No2 2007 年 1 月 China Economic Quart erly J anuary , 2007 上市公司的财务政策与绩效 翟林瑜 摘 　要 　本文通过理论和实证分析发现 , 上市公司的财务政策对绩效有 影响作用 。派息率作为反映经营者对投资者利益重视程度的指标 , 对生产效率 与资本效益均具有显著性正面效应 ; 长期投资比率作为反映经营者对企业成长 偏好程度的指标 , 对生产效率与资本效益均具有显著性负面效应 ; 而负债比率 作为本应反映来自投资者事后惩治力度的指标 , 对资本效益却具有显著性负面 效应 。此外 , 属于竞争性行业的企业的生产效率不低于受保护行业的企业 ,