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{客户管理}贵金属业务客 户问答手册 贵金属主要包括黄金、白银、铂金、钯金等。目前工商 银行对个人开通的贵金属业务主要是以黄金和白银为投资标 的。个人投资者可以通过工商银行提供的渠道和平台实现对 黄金和白银实物产品的投资、账户黄金和账户白银的交易、 黄金递延交收业务以及和黄金挂钩的理财产品等。随着业务 发展，工商银行还将陆续推出其他贵金属的相关业务。 第一篇黄金基础知识 一、 为什么要投资黄金？ （一）黄金具有货币和商品双重属性。马克思曾说过： “金银天然不是货币，但货币天然是金银”。金是地球上最为 稀有的金属之一，在地壳中的含量极低，要富集 1000 倍以上 才能成矿。黄金化学性质稳定，自然条件下不会泯灭，密度 3 较大（约 19.32g/cm ），易储存，易分割，自古以来就集价值 尺度、流通手段、支付手段和储藏手段等各种功能于一身， 并成为货币属性的首选载体。 （二）黄金价值高、易储存、流通性好，具有“独一无 二”的避险和保值作用。每当世界发生政治动荡或金融危机 时，黄金都会成为投资者疯狂抢购的对象。 （三）黄金是对抗通货膨胀的有力“武器”。黄金作为世 界货币体系和价值体系的重要衡量者，始终具有极强的保值 功能。当一国发生较严重通货膨胀时，货币购买力往往受到 严重蚕食；而黄金作为一种世界性的价值衡量和财富储备手 段，往往可以抵御一国或局部地区货币贬值，成为投资者抵 抗通货膨胀，保持货币购买力的最佳选择。 二、 黄金价格波动受哪些因素影响？ （一） 黄金生产成本 黄金的生产成本与金矿的属性、矿石的富集状态等有较大的 关系，不同类型的金矿开采、生产成本有较大的差异。据黄 金矿业服务有限公司（GFMS ）发布的《黄金年鉴》披露的数 据显示，2008 年世界黄金生产总成本约为 585 美元/盎司， 较 1996 年的成本（327 美元/盎司）上升了约 78% 。 （二） 供求关系 黄金作为一种商品，价格波动与供求关系遵循着基本原理，即当 供给大于需求时，黄金价格存在下降的压力；当需求大于供 给时，黄金价格有上升趋势。从世界范围来看，黄金的供给 主要来自于金矿开采、黄金回收和中央银行出售黄金等；黄 金的需求主要源于珠宝首饰的加工制造、投资需求和工业需 求等几个方面。 有数据显示，近二十年来，世界黄金的供需基本平衡， 稳定在 3000 吨-4000 吨之间，但 2007 年供需缺口超过 300 吨（需求大于供给），为后续黄金价格上涨打下了基础。 （三） 宏观经济因素 从汇率来看，长期以来，黄金价格与美元指数呈反向变动； 即美元贬值，黄金价格上升；美元升值，黄金价格下降。 从通货膨胀来看，有研究显示，黄金价格与美国 CPI 指数（消 费物价指数，通货膨胀率指示指标）呈正相关关系，即CPI 同比上升时，黄金价格也呈上升趋势；反之亦然，这也充分 说明了黄金是对抗通货膨胀的有力“武器”。 （四） 黄金与商品 从长期来看，黄金价格与石油价格呈正相关关系。有研究显示， 从近 30 年的经验看，一盎司黄金平均可兑换 15 桶原油。 （五） 国际形势与地缘政治 经验表明，国际时局的动荡、地缘政治的不稳定性及战 争事件都会令黄金价格大幅波动。比如美国 “9.11”事件发 生当日，黄金价格出现大幅飙升。 三、 个人投资者投资黄金的方式有哪些？各有什么特点？ 个人投资黄金的方式主要包括三大类：一是购买黄金实 物；二是进行黄金投资交易，包括纸黄金和黄金实物交易以 及保证金交易；三是其他投资方式，包括购买黄金类股票、 基金以及黄金相关的理财产品等。 （一）购买黄金实物 个人客户可在商场、黄金专卖店、银行、黄金交易所购 买各种黄金实物。 一般来说，黄金饰品的做工较为精美，但因其存在较高 的加工费用，更适用于装饰与收藏。 金币的价值基本与黄金含量一致，具有美观、鉴赏、流 通变现能力强和保