十年中国股市投资有感.pdf

十年投资有感 （转） 我毕业后就来到这家机构，沉浮了这么些年，心中感觉这十年如一场梦。但也留下了 一些观感，看到现在市面上有很多名为机构投资者如何看市场的评论，总觉得陌生，还是说 说我这样的机构投资者怎么看这个市场的吧。 1、所谓机构盈利模式 吴老先生说的没错，这就是一个赌场。我想这点大家都心知肚明，也不用太多费口舌。 而市场一直在聒噪所谓的盈利模式，说白了就是怎么把人家的钱掏到自己口袋里。这里当冤 大头的是谁？舆论一边倒地都说是散户，其实散户口袋里那三瓜俩枣怎么喂得饱。如果散户 自己损失惨重，人家也是无心之失，不是存心要算计你的，现在看那么多人要上诉，索赔， 真是有点啼笑皆非。 中国改革20多年，就是一个国有资产不断流入私人腰包的过程，证券市场又怎么能例 外。其实所谓的盈利模式，就是自己建好老鼠仓，用公家的钱往上打，简单得很。那一个个 坚决的涨停，拉起来气势如虹，毫不哆嗦，是什么让里面的资金如此兴奋，难道是上市公司 业绩良好、分配优厚、题材独特？这些都是给别人看的，真正让他们勇往直前的是想到自己 的小金库正在跟着不断膨胀，香车豪宅指日可待。后来市场看到许多大盘股都有大机构入住， 欢呼什么“蓝筹时代”。其实是因为几年的发展，老鼠仓规模已经太大，小盘股已经容纳不 下了，改用大盘股做做波段，倒也有滋有味。 那国家亏空了也不好交待啊，放心，国家不会亏的，只要把股价高高的顶在上面，账 面上一堆浮赢。到年末做帐的时候，把筹码倒一遍，浮赢变实赢，当然是会计上的技术，然 后明年接着顶，许多人都注意看年底拉尾盘，其实年底突然放量对倒才是主要的，不信去看 看k线。许多人看到一些大机构控盘度太高，还替人家担心怎么出货。不用担心，过两年， 张老总高升了，李老总接任，张老总就算出货给李老总了，李老总好好干，只要不出篓子， 会有机会出给王老总的，就是这么简单。 但是去年以来，这种盈利模式不好做了，为什么？市场开始结构性调整引发价值重心下 降当然是主因，但如果你够横一样可以继续做。直接的原因说出来大家都无法相信。就是因 为一级市场取消，改为市值配售，没有一级市场收益了。管理层的这个措施最失败，想激活 市场，没想到成了导致阴跌的导火索。其中的原因只有你深入了解机构的运作才能够理解。 虽然可以用会计办法做出利润，但证券业务已经成了许多国企最主要的利润来源。每年等着 这些钱发奖金呢。你必须给我一些现金。以前很好办啊，控盘拉高为自己挣钱同时做业绩， 用一级市场的收益作为利润上交。许多基金不就是这么做的吗，重仓拉市值，一级市场的收 益拿出来分红。现在没有一级市场了，到年底上哪里弄现金去啊，手中的股票控盘程度又那 么高，没办法跳水吧，现在年底弄点现钱回来还真难。所以，管理层要激活这个市场其实很 简单，要么回到以前打新股的年代，要么取消市值配售单个账户的上限。虽然这也只是权宜 之计，但要比什么降印花税强百倍。许多人还夸管理层调控有度，从这件事情上看，他们也 是不明其中之理。 接着上面的话题再说几句。机构所采用的会计方法会极大地影响所操作个股的盘面。为 什么这么说呢？每个机构每年都有一定的利润指标，在完成今年的利润指标的同时，必须为 来年的利润做点储备。但是有些股票又必须在今年出掉一部分。这样兑现出来的利润岂不是 让今年超额，而明年少了储备了吗？现实情况是，许多机构采用卖出后不计收益，直接冲减 成本的办法。这样有的股票成本就被冲得很低，我们有一个股票的成本是0，外人确实很难 理解。在这种情况下，一些市场惯用的技术分析手段根本派不上用场，你觉得好象所有的筹 码都是套牢盘，但卖单还是源源不断，因为它的成本是0，不明内情的人你能想得到？。之 所以现在可以公开的来谈论这个问题，是因为去年估计所有的机构都把老本吃光了，这种会 计手法也没有用武之地了。呵呵。 话题越扯越多，看来以前老师教导的写文章要先拟提纲是很有必要的。写到这里发现自 己有可能没有把主要的思想表述清楚，会将大家带入一些误区。这个市场上不是只有一类机 构，最起码我们还应该来谈谈私募基金和基金。我在这里谈盈利模式，其实是在说这个市场 的生态环境，大家在这里怎么混饭吃。吴老说这是个赌场，非常对，赌场里进行的是负和游 戏。上面说过，冤大头是国家。我是不是太罗嗦了？但是有的人不明白这个道理，谁？就是 这些所谓的私募基金。先看看所谓的私募基金是怎么出现的吧。有这么一些人，做股票挣了 钱了，觉得自己很了不起。等等，如果言语冒犯了某些同志，请见谅。于是就开始为别人理 财，想用杠杆多挣点，也许资金大