股利分配政策的案例分析.pptVIP

股利分配政策案例分析 用友软件的高额现金股利分配  案例介绍  北京用友软件股份有限公司于2001年5月18日上市, 先讨了一个好口彩,也就是“我要发”,果然上市 当日开盘价就为76元,已经比发行价36.68元高出2 倍有余,当日最高更是创下了100元的辉煌价格 并以92元报收,创出中国股市新股上市首日最高的 收盘价。 2002年4月28日,用友软件再次吸引了人们的眼 球——股东大会审议通过2001年度分配方案为10股 派6元(含税)。刚刚上市一年即大比例分红, 时之间市场上众说纷纭,董事长王文京更是由于其 大股东的地位成为漩涡中心,因为按照王文京对用 友软件的持股比例推算,他可以从这次股利派现中 分得3312万元! 究竞这样高额的现金股利发放是在一个什么样的 况下酝酿出炉的,出于什么样的目的,是否符合 友软件的企业发展思路,是否具有大股东套现的嫌 疑呢?  、发展历程 用友软件股份有限公司的前身可追溯至其创始人王文京、苏启 强于1988年12月6日成立的北京市 榆树 服务社, 台电脑,最初的注册资 工作场地为9平方米 1988 验区刚刚成立,王文京与苏启强的最初设想 了并领取了个体工商户的营业执照 北京第一批私营企业的登记是在1989年,用友在1990年3月登 友电 技术 1990年12月和1993年 大了资本规模,注册资本增加至500万 1995年1月 18日 增加至2,000万元人民币。1997年11 册资本再次增 加到5,000万元 人 1999年12月6日,经北京市人民政片 分5有香可 公司变更为股份有限 注册资本最 平米,可容纳500人,是当时中国最大的财务及管理软件研发 基地  二、发行上市 瞿荐竖露件集壳山篓葆在争中求生存之后才能谈得上求发展 定1998年正式启动用友上市计划,那时企业上市要经过审批,更重 改理东份 注册资本为7,50 用友企业管 较大比重的股份,分别为736%、73.6%、90% 42.8%、869 210月A爷件用发363来632商5与月现 收盘于92元 奁篡髭霃征殺茔油鲚嚴詈岢氍上市首曰开  三、用友公司是中国最大的独立款件供应商 根据cC|D的统计,用友公司从1999年起就已经成 为中国最大的独立软件供应商。用友公司现有25家 分公司,2家海外全资子公司,9家控股子公司,3 家参股子公司,同时设立15家办事处,形成了600 多人的软件开发队伍和3000多人的企业规模 创四、200年度财务状况 2001年度,用友公司主营业务依然专注于软件产业, 并注重于管理软件领域。公司从年初开始实施“全 面升级、扩展发展”的业务战略,通过产品升级 服务升级、销售平台升级、人才升级和国际合作, 实现了公司由财务软件产品和服务提供商向管理软 件解决方案、产品和服务提供商的全面升级发展。  主要财务数排 B0图5米要务致操克装务和304元,与去年同则相 时间项目 2002中期2001末期 2000末期 1999末期 主营业务收入(万元)20,490.4433,3483221,288.5318,514.36 主营业务利润(万元)18,5610430,443.66 9.523.8516.740.18 其它业务利润(万元) 营业利润(万元) 2.821.985,010.51 2,63284 4.226.28 投资收益(万元 61.14 补贴收入(万元) 781.473,13290 2.030.18 118.13 营业外收支(万元) 7.36 110.94 85.83 4.31 利润总额(万元) 4.429.54 7.923.94 4.687.70 4,337.05 所得税(万元) 504.82 916.12 689.73 827.50 净利润(万元 4,011.887,040.06 4,004.29 获利能力指标 销售毛利润(%) 56 93.37 94.03 主营业务利润率( 91.29 91.71 销售净利润(%) 1958 18.94 总资产报酬率(%)3.56 6.03 24.64 27.04 净资产收益率(% 3.85 7.02 47.76 45.22 营运能力指标 应收账款周转率(次)6.85 12.00 9.09 11.33 货存周转率(次) 5.54 9.74 7.20 7.85 固定资产周转率(次) 股东权益周转率(次)0.20 总资产周转率(次)0.18 1.40  偿债能力指标 流动比率(倍) 12.466