渤海证券--电力设备行业周报：2019年我国并网风电光电大幅增长.pdf

行 业 电力设备行业周报 [Table_MainInfo] 2019 年我国并网风电光电大幅增长 研 ――电力设备行业周报 究 分析师： 郑连声 SAC NO： S1150513080003 2020 年2 月6 日 [Table_Author] [Table_Summary] 证券分析师 郑连声 投资要点： 022 zhengls@  行业要闻 [Table_Contactor] 2019 年我国并网风电光电大幅增长 助理分析师 滕飞 英国计划2035 年前禁售汽油和柴油汽车 证 SAC No：S1150118070025 可再生能源发电管理多个新政即将推出 tengfei@  公司公告 券 [Table_IndInvest] 宁德时代与特斯拉开展业务合作 子行业评级 天齐锂业发布2019 年度业绩预告修正公告 电力设备 中性 研 新能源设备 看好 特锐德子公司获得政府补助  走势与估值 [Table_StkSuggest] 近5 个交易日，沪深300 指数下跌2.60%，电气设备（申万）指数下跌0.24%， 究 重点品种推荐 宁德时代 增持 跑赢沪深300 指数2.36 个百分点，风电设备（申万）跌幅居前。目前电气设 报 亿纬锂能 增持 备（申万）的市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为30.67 倍，相对沪深300 恩捷股份 增持 的估值溢价率为163.6%，估值溢价率有所上涨。 告 璞泰来 增持  投资策略 科达利 增持 目前疫情对电新行业的影响主要在生产端，锂电相关企业集中于广东、江苏、 [Table_IndQuotePic] 山东、浙江、江西等地，湖北地区企业占比仅3%。春节及疫情期间部分龙头 最近一季度行业相对走势 企业可以维持部分产线正常生产但产能利用率偏低，其他大部分企业复工时 间普遍延期10 天左右。锂电中上游企业下游客户基本为To B 端，排产弹性 较高，2 月产能可以延至3 月及二季度集中释放。原材料处于去库存状态， 原材料运输受物流短期影响不大，但发货受运输限制比较困难。受疫情影响 产业链企业复工时间推迟，上游锂钴原材料供需两弱。年后钴及前驱体价格 有上涨趋势，但一季度下游需求走弱，价格上涨空间被挤压。需求端受下游 行 新能源汽车销量影响较为明显，随着疫情得到有效控制，以及后续稳增长措 [Table_Doc] 施的发力，新能源汽车行业有望实现较好的复苏，建议关注行业长期发展。 相关研究报告 业 近期新能源汽车板块涨幅较为明显，主要受 2020 年海外市场转好及特斯拉 2019 年四季度数据超市场预期影响，特斯拉产业链相关上市公司直接受益。 周 宁德时代首次进入特斯拉供应链提升了公司作为全球动力电池巨头的品牌形 象